债券基金今年来亚洲非投资级最靓

投信发行各类型债券基金平均绩效

今年以来受惠市场风险偏好恢复，信用债获得市场资金关注。检视国内投信发行的各类债券基金表现，其中亚洲非投资等级债表现最佳，今年来报酬率达2.67％，其次为锁定大陆市场的非投资等级债。

投信法人表示，今年随市场消化主要央行最末段的升息路径和幅度，合理预期已高升的债券殖利率至少可先维持在稳定区间，以投资级债为主并搭配精选的非投资级债之复合债券型基金可为现阶段防御中增取收益机会的核心债券选择。

群益环球金绽双喜基金经理人叶启芳表示，市场风险偏好恢复，信用债获关注，根据过往统计，高收益债在升息环境下仍具有表现空间，且相较于美高收和欧高收，亚洲高收益债的利率敏感度更低，加上亚洲经济基本面和企业营运体质表现稳健、违约率也低，具投资价值，因此仍可望持续吸引资金配置。整体而言，亚洲新兴市场投资等级债券投资价值仍明显优于其他投资级固定收益商品，再加上其进可攻退可守之稳健特性，料将吸引资金持续流入，可望支撑其未来表现。

瀚亚投资固定收益部主管周晓兰认为，当高利率成为常态，随着通膨降温，放缓升息步伐，美债殖利率走势以区间波动为主，相较去年的急涨，今年持券利率风险下降，即是持续投资固定收益商品的大利多。观察近期非投等债市压力减轻，流动性正常化，初级发行市场亦暂回复顺畅，后续应可吸引资金流入。建议投资以6个月以上配置考量，做为累积资产收益的部位，投资人可留意殖利率逢高时分批布局，以息收累积收益，并静待未来潜在资本利得行情。

此外，观察过去半年，整体新兴国家通膨压力已低于成熟国家，全球成熟国家与新兴国家间的利率环境的差异化也开始加大，加上大陆解封速度与支持房地产政策超乎预期，预估今年违约率可能下降。过去经验新兴债受美元打压的状况在美国停止升息后得到舒缓，停止升息后一年涨幅可观，有利于承压已久的新兴债表现，因此整体新兴美元债及当地债值得投资人留意。

富兰克林证券投顾表示，在一连串经济数据出炉及联准会官员鹰派发言之后，市场预期联准会将在3月、5月、6月各升息一码，终端利率调升至5.2～5.5％，而降息预期则推迟至12月。基于市场对联准会升息仍存在高度敏感性，导致股债市震荡加剧，建议持有一档平衡型、一档股票型及一档债券型基金，提前卡位升息末段投资契机时也可借由资产互补特性降低波动风险，债券部位建议以投资级债为主、非投资等级债为辅。