非投资级债券基金 近周净流入5亿美元

债券基金资金流向

美国最新通膨数据使市场对联准会降息预期再度调整，美债殖利率走升，债市表现涨跌互见。根据最新统计，过去一周包括投资级债与新兴市场债券基金双双呈现资金净流出，非投资级债券基金则是迎来5亿美元资金净流入，为主要债券基金市场中动能较强者。

市场情绪指标美国10年期公债殖利率过去一周震荡走高，不过终场时有所回落，仅微幅上升约4个基点收在4.66％左右。观察全球主要债券资产，政府与通膨连结相关债券过去一周有所走跌，其余债券资产则多收红，其中又以美国非投资级债与可转债指数为单周涨幅较明显者。

安联投信表示，今年美债殖利率走扬，强劲的经济数据使市场持续修正降息预期。从殖利率曲线来看，去年底的美债殖利率曲线对比2022年底出现陡峭化，但10年期美债几乎没有太大变化，近期因持续公布的经济数据优于预期，殖利率曲线包括反联准会货币政策预期的短端，及评估景气强弱与通膨预期的长端皆较2022与2023年底上弹。

展望利率政策，联准会后续的降息步调将视核心通膨下降速度而定，而目前通膨未达目标、劳动市场也稳健，联准会应无理由加快降息。反应在债券投资上，观察当前状况，预估美欧央行降息时间点或会落在年中之后，且因利率随着市场对降息预期调整有所上扬，也可在利率走高之际，增加对收益率较佳的信用债的关注，并降低现金水位，以收益率来累积债券投资的报酬。

但因金融市场表现会受到货币政策影响持续波动，可视市场信心与债券评价动态调整部位，或也可利用短年期债券来降低潜在风险，管理波动度。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛指出，考量利率长时期维持在高点对经济负面冲击，预期联准会可能于今年下半年开始降息，此时建议采取不短不长的中天期债的利率曝险策略，以顺应趋势已定但中间波折难免的债市长多行情。