2012最稳定券种 投资级债券连30周净流入
欧洲央行总裁德拉吉信心喊话后，市场气氛走多，上周整体债市表现以三大信用债最抢眼，其中，投资级债券今年来连续第30周资金净流入，累计超过800亿美元，成为今年来最稳定券种，德盛安联四季丰收债券组合基金经理人许家豪表示，在欧美政策利多落空后，现阶段布局应以投资级债等高品质作为核心，但也要把握机会，当风险性债券回档即可进行战略配置。
上周整体债市表现以三大信用债最抢眼，呈现价量齐扬走势，其中，投资级债券今年来连续第30周资金净流入，成为今年来最稳定券种，高收益债与新兴市场债一样是价量齐扬，不过，受到ECB政策会议未提出具体作为，市场反应失望，高收益债与新兴市场债资金流入有趋缓的迹象。
许家豪指出，尽管短期间风险偏好可能因央行联手祭出利多而改变，但过往经验证实，货币政策推升资产价格的效果快、但效期短。短期若在有利风险偏好的政策推出后顺势搭上顺风车，是明智的，然而，经济基本面不会因为货币政策而明显改变，避险的部位也不可偏废，这也是投资级债券今年来持续吸引资金流入的主因之一。
上周市场热烈期待的欧洲央行与FED宽松政策落空，政策发球权的重担回落在财政当局上，接下来市场较密切注意的是9月美国联准会举行的FOMC会议。
许家豪认为，从美国第二季GDP成长来看，联准会未来下修2012年成长率的机会颇高。尽管经济数据趋弱，但仍未出现明显的通缩风险，使得FED无须急于出手。不过，欧债问题与美国的财政悬崖的不确定性，仍使得FED于9月会议中推出QE3的机率浓厚。
就价格表现来看，美、德公债受央行决议左右而呈现震荡走势，三大信用债表现抢眼，投资级债中相对看好金融债与较低评级非金融债；高收益债上周流入5.9亿美元，是连续第八周流入，但金额较前周16.5亿美元的天量大幅减少，就表现来看，各评级均上涨，其中以BB级债单月上涨2.11%最高，与前月由低评级债领涨的情况有所不同，显示市场参与高殖利率标的仍偏好高评级债为主。
新兴市场债券上周流入7.8亿美元，带动指数大幅反弹成为三大信用债中表现最佳的债券，其中，美元主权债与公司债分别上涨1.51%与1.03%，QE3预期落空，美元汇价维持高档，当地货币主权债仅上涨0.21%。新兴市场美元债占流入之大宗，且公司债持续受市场青睐。
许家豪认为，在欧美政策利多落空后，现阶段布局应以投资级债等高品质作为核心，但也要把握机会，当风险性债券回档即可进行战略配置，但要慎选品质较佳的标的，透过高品质的债券组合，因应近期市场的剧烈变化。