《金融》投资级债与非投资级债 上周净流入

从总体经济面来看，安联投信表示，5月份全球制造业采购经理 人指数持平在49.6，连续8个月处于50以下，其中已开发市场采购经理人指数由前月的48.5降至47.6，不过其中日本受惠于延续的宽松货币政策，指数重返50之上；新兴市场部分的指数较前月成长来到51.4，而金砖四国中除巴西外国家皆来到50以上，经济表现相对强劲。

安联投信表示，随着联准会官员持续释出偏向鹰派言论、市场对后市可能升息的预期升温，加上对经济放缓的担忧仍在，美国10年期公债殖利率在一周内走势震荡，全球股市大多收黑，并使债券市场中与股市连动度较高的风险性债券如非投资级债与可转债受到影响，相关指数单周多微幅收跌，政府公债与投资级债则是大多收红，全球债市涨跌互见。

在央行货币政策方面，安联投信表示，各国通膨持续呈现放缓趋势，但核心通膨降幅仍低于预期，央行或会维持既有紧缩政策，其中美国实质利率已被联准会推升至正值，不过强劲的就业市场与仍高于目标的通膨，仍可能使联准会将利率维持在高档一对时间；欧洲央行则虽可能在通膨压力下持续升息，但或会因能源价格的回落，紧缩政策在下半年有望放缓。

在债券资产的投资上，安联投信表示，随着主要国家实质利率陆续回到正值之上，后续升息空间有限，利率风险较去年为低，加上债券收益率拉高后，投资吸引力增加，仍可伺机增加持债水位。在债种的选择上，目前信用债的收益率高于公债，加上信用债基本面仍旧稳健，建议布局上可锁定在收益较高者，透过息收来累积投资报酬率，但因景气衰退疑虑仍在，也建议可配置维持于信用评级较高的族群，降低相关风险。