《金融》专家：投资>非投资等级债 减码股票

富达投信分析，考量目前仍存在全球经济放缓与多数国家央行(特别是联准会)的政策立场维持鹰派，因此我们战略资产配置上仍维持审慎看法，股票投资宜聚焦拥有强劲竞争力、强大定价能力、稳健资产负债表及评价合理之企业；债券市场维持投资等级债优于非投资等级债看法不变；多重资产策略为对风险资产维持审慎态度，建议减持股票及信用债，偏好美元资产。

联准会主席鲍威尔6月22日出席国会听证时表示，(1)面对通膨：联准会已强烈下定决心(strongly committed)要迅速的(expeditiously)恢复物价稳定，预计未来两年通膨将下降至接近2%的目标水平。(2)升息部分：拒绝排除升息100bp的可能性，表示目前美国经济非常强劲，复苏形势良好，预计今年将持续升息，维持年底升息至3.25~3.5%。(3)经济展望：联准会目标是实现软着陆，不过此将「非常有挑战性」，同时表示打压高通膨的升息行动可能导致美国经济衰退，但强调这非联准会的目的。

尽管近期市场出现反弹，考量高通膨与扬升企业成本已冲击全球景气且多数央行维持鹰派政策立场，对于风险性资产维持审慎投资展望，富达投信建议减码股票与非投资等级债，加码投资等级债。在美股方面，鉴于联准会强调对抗通膨决心且民众与企业信心下滑，加上近期美国30年抵押贷款利率已上扬逾5.5%，新屋销售已自高点滑落，暂时调降美股投资评等至中立，未来将关注抵押贷款利率上扬对房市影响、企业获利及毛利率展望。在债券方面，因非投资等级债违约率尚未反映经济下滑风险，而投资级债具评价面优势，维持加码投资等级债，减码非投资等级债看法。在汇率方面，维持看多美元资产，对于近期波动较大的日圆，考量日本通膨压力较低令日本央行得以有较长时间维持相对宽松政策，故调降日圆投资评等至减码。