非投资级债基金 续当资金避风港

债券基金资金流向

美国联准会（Fed）第四度升息3码后，且市场预期12月将持续升息，根据统计，整体债券基金虽为卖超，近周卖超38.4亿美元，然由于非投资等级债基金却连二周买超，单周买超34.4亿美元。各区域非投资等级债资金流向，富达表示，美国非投资等级债连二周买超，截至11月2日为止，单周买超40.2亿美元；欧洲非投资等级债也转为买超，单周买超1.8亿美元；只有亚洲非投资等级债连18周卖超，但单周卖超金额只有6,314万美元。

至于新兴市场债券资金流向部分，富达进一步指出，新兴市场美元债基金连11周卖超，单周卖超19.8亿美元；新兴市场当地货币计价债基金更连30周卖超，单周卖超15.6亿美元。

针对非投资级债后市，为压抑通膨，联准会再度升息3码，尽管市场预期联准会升息速度可能放缓，然升息时间可能拉长，也使得终期利率水准预期向上攀升。

第一金全球非投资等级债券基金经理人吕彦慧指出，在美元持续升息的预期下，非美元货币续偏弱势，新兴市场货币承压。美国非投资等级债在近期金融环境趋紧、经济成长下滑中，违约率尚未大幅攀升，显示美国企业具韧性，研判殖利率攀升将带动投资吸引力，合理投资价值浮现吸引资金回流。

台新优先顺位资产扺押非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，非投资等级债券在今年大幅回档之后，推高殖利率，据外资专业机构估计，美国非投资等级债券今年殖利率已升高至7.5％以上，由于企业基本面无虞，预估违约率仅1.3％，预期违约率明年仍将维持低档，美国非投资等级债券后市看俏。

法人建议，投资人可于震荡时逢低承接，并以集中于BB债券、企业体质健全、具优先担保优势的债券逢低布局。