《基金》非投资等级债有三好 适当配置提升资产防御力

台新策略优选总回报高收益债券基金经理人李怡慧表示，就债券特性而言，存续期间愈长，违约的掌握度愈低，违约风险与信用风险愈高；反之，债券年期愈短，违约掌握度愈高，投资人面临的风险也相对低。「提前买回」非投资等级债券投资于一般全球非投资等级债券，因此可获得较高债券殖利率，但却着重布局于有机会被提前买回的标的，等于是布局短存续期间的债券，因此承担的违约风险、不确定风险较低，大幅提升资产防御力。

李怡慧指出，企业进行「并购」是债券被执行提前买回的原因之一，「并购狂潮」正在席卷全球 有助于债券『提前买回』策略的执行。2021年前三季全球合并和收购（Mergers and acquisitions, M&A）交易金额已达4.28兆美元，较前一年同期大幅成长95%，创下自1995年以来的最高纪录。交易金额主要流向美国，占比为47.7%，其次为欧洲M＆A交易金额成长80%，约占全球交易的25%。

李怡慧表示，透过基本面分析及参与企业法说会，可获知发行人未来1~2年并购计划等相关资讯，提前布局于有买回机会的发行人，并显著提升债券提前买回的执行率。就市场趋势分析，欧洲非投等债目前利差与近10年最低利差有192点空间；美非投等债目前利差与近10年最低利差仅有71点空间，欧洲非投等债利差空间远高于美非投等债，具有落后补涨的机会。