非投资等级债 展吸金大法

债券基金资金流向

多国央行过去一周再升息，但声明释出讯息的态度较市场预期鸽派，债市投资情绪转佳，资金动能有所改善。根据最新统计显示，过去一周包括投资级债与非投资级债皆迎来资金净流入，其中非投资级债单周净流入40亿美元，为债市中动能相对较强者。

包括欧洲与加拿大央行在过去一周纷纷宣布升息调升其利率水平，不过释出之声明中透露了偏向鸽派的讯息，加上部分最新经济数据走缓，市场认为今年剩余时间升息幅度有机会放缓，使得美国10年期公债殖利率单周走跌20个百分点收于4％左右，并使全球包括政府公债、信用债与可转债等资产单周多收红且有不错表现，多数债券量价双双走扬。

安联美国短年期非投资等级债券基金经理人谢佳伶表示，今年联准会多次释出不惜控制通膨的态度及鹰式升息政策成为持续影响债市的主旋律。观察全球各式主要债券资产表现，虽今年初至今几乎表现逆风，非投资级债自10月初甚至是今年下半年至今却已开始转为正报酬，其中又以美国非投资级债表现优于全球与欧洲同类资产，公债、投资级债与新兴市场债则仍相对承压。

谢佳伶表示，经历今年以来的修正后，债券资产的殖利率明显走高，其中美国非投资级债收益率在10月底左右来到9.26％，美国短年期非投资级债也有约8.57％，优于过往较常被视为避险债券的美国投资级债与美国10年期公债，加上其相对较佳的走势，成在抗波动及提供息收两方面双双表现相对较佳债券资产之一。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛（Sonal Desai）表示，展望2023年基本情境为美国经济轻度衰退伴随通膨缓步下降，这也意谓固定收益市场环境的转变，债券殖利率有可能再上升，但随着接近高峰，投资级债和美国公债将可率先受惠；至于非投资级债和新兴市场债殖利率普遍超过10％，在未来几季借由精选持债亦可有投资回报机会。

法人表示，观察可反映债市波动度的MOVE指数，可发现债券资产整体波动程度近期仍高，故在追求息收的同时，稳定性将是债券投资者今年应留意的重点面向之一，而短年期非投资级债因距债券到期日较短，有望控制与降低期间受到如升息带来的利率波动风险。