15大银行遭降评 投资级公司债受惠大
▲全球15大银行遭降评，保德信投信看好在资金移转效应下，投资级公司债券将成为最大的受惠者。(图／资料照片)
穆迪调降全球15家银行评等，反映随着全球景气放缓、欧债问题蔓延及监管法规趋严等影响下， 银行业获利前景看淡，保德信好时债组合基金经理人李欣展看好，随着资金移转的效应下，经营前景与财务体质良好的投资级公司债券将是最大的受惠者。中期来说，目前投资等级公司债的利差仍高于十年平均值186bps，相当具投资吸引力，同时，随着近期欧债情势稍有缓解，利差走势可望相对公债缩减，进一步推升价格走扬。
观察眼前经济基本面，李欣展指出，美国经济数据近期普遍不如预期，除了房市与汽车业表现较佳外，企业投资(CAPEX)、零售销售、就业市场均较不理想，市场预期美国第2季至第4季的成长率约2%(低于长期平均)；中国成长趋缓但宽松动作不积极，引发经济硬着陆的隐忧；此外，欧元区在债务问题干扰下，面临衰退的阴霾挥之不去，因此预估短期全球景气将不易有出乎意外的好消息。
目前市场最关注的焦点就是6/28-6/29欧盟高峰会是否将提出具体化措施，如ESM购买南欧公债、财政联盟或银行联盟等。李欣展认为，假使此会议不能提出明确方案，届时市场再次修正机率升高，但可能让欧洲央行(ECB)在7月初有机会推出救市行动，进而减少风险性资产大跌的压力。
着眼于全球经济基本面尚未好转、欧债杂音不断，加上「政策」的不确定性高也不易事先预测，市场震荡仍将持续。李欣展建议，投资人应透过酌量配置债券来降低资产的波动，操作策略则建议以投资等级公司债为核心配置，并逢低加码高收益债与新兴债，以布局未来景气回升的潜力。