后QE时代 投资级公司债、资产证券化债有利
后QE时代为投资人带来升息的隐忧，市场波动加大。华顿投信基金经理人蔡宜君表示，QE退场并非末日，而是景气复苏的讯号，就债市来看，首当其冲的会是美国公债，但就历史经验显示，投资级公司债和资产证券化债券，反而在升息期间受惠于景气的复苏、房市的回温而表现亮眼。
据彭博统计，2004年5月至2006年6月，利率上升4.25％，而投资等级的资产证券化债券上涨 7.14％、年化报酬3.37％。投资等级公司债更上涨了6.36％、年化报酬3.00％。
蔡宜君分析，虽然利率上扬对债市的确会产生冲击，但有程度上的差异。影响最大的是长天期美债，而投资级公司债因债信较佳、流动性佳且收益率较高，相对于非投资等级公司债冲击较小，因此算这波跌势中，遭错杀的债券。至于投资级的资产证券化债券因为受惠美国房市、消费市场的复苏，且存续期间较短，对利率敏感度最低，影响也最小。
蔡宜君表示，同时布局投资级的公司债与资产证券化债券，可以有效降低波动风险。据彭博、美银美林统计2003/1～2013/5，如果投资组合中纳入50％投资级公司债、50％投资级资产证券化债券，标准差为5.40％，小于美国高收益债、全球公债，但年报酬率可达4.39％。
此外，华顿全球核心价值收益债券基金的顾问是全球债券天王团队卢米斯赛勒斯（Loomis Sayles），其创办人丹．法斯 （Dan Fuss）具有50年操盘资历，与股神巴菲特齐名。此次采取的三大策略为动态调整强化报酬、买高信评债券降低波动、谨慎配置多元收息，将灵活在美国投资等级公司债、非机构性的证券化资产之间作配置，让投资人在进可攻、退可守。