缩减购债启动 投资级债券后市俏

金融债指数之利差与殖利率

美国联准会公布于本月缩减购债，将以每月减少150亿美元的节奏进行，此举多符合市场预期。投信法人表示，市场杂音偏多的情况下，债市投资氛围可能倾向保守，联准会减码购债的速度与决心将决定美国公债殖利率曲线的型态，具有优质收益的投资级债券，有望成为曲线平坦化的赢家。

野村全球金融收益基金经理人林诗孟认为，投资人关心的面向已经从疫情转向居高不下的通膨，而今年第四季可能将是通膨的高位，要观察美国就业数据与供应链瓶颈是否改善，持续留意尚未定调的升息时机对债市的压力。近期美国短天期公债利率对货币政策敏感反弹，而长天期利率受经济成长拖累而缓升，可见殖利率曲线逐渐平坦化，部分债券可望从此趋势中受益。

林诗孟指出，全球金融债券企业基本面持续转佳，且具有信评违约风险低的优点，成为资金的好去处。随着进入年底新发行的债券数量减少，若美债殖利率曲线维持平稳，债券信用利差的持稳将有助于支撑债券价格。持续看好的金融次产业包括：银行、保险和不动产投资信托（REITs），投资配置首重抗震能力，稳健参与全球金融业复苏的投资契机。

欧义锐荣欧洲高收益债券基金总代理第一金投信指出，欧洲央行持续执行1.85兆欧元的紧急抗疫购债计划，直到明年3月底；加上GDP、通膨率等经济数据优于预期，企业财务体质也大幅改善，因此建议投资人在联准会缩减购债之际，适时布局欧高收，抵御震荡风险。

富兰克林证券投顾表示，政府致力平衡财政，改善人民生活品质，在积极的政策作为下，可借由波湾债券型基金分享当地经济多元发展题材。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华表示，在联准会采取循序渐进退场的期待下，同时金融市场也还具有不确定性，资金对稳健收益型产品需求仍在，因此，具收益优势、波动相对低，且发债机构体质稳健之金融次顺位债可望持续吸引市场关注。