Fed缩减购债杠铃式投资稳中求胜

基金杠铃配置策略

美国联准会（Fed）正式启动缩减购债规模，将开始解除每个月1,200亿美元的经济刺激计划，并透过公债和住房抵押贷款证券（MBS）每月缩减150亿美元，虽然美国尚未宣布升息日期，但随着时间推进，市场对利率变化的预估仍将影响股债表现，投信建议采保守跟积极资产同时布局的「杠铃式策略」，因应市场变化。

M&G投资认为，预计未来市场波动度持续升高，配置上同时纳入保守跟积极资产互补的策略，例如以金融股与美国公债杠铃式配置，做为降低波动度、追求超额报酬的策略。M&G多重资产投资总监Michael Dyer表示，长天期美国政府公债提供较佳的债券殖利率，成为良好收益来源，以成熟国家政府公债避险，可抵消循环性产业和银行风险，弹性灵活调整股及债配置比重范围，在股债资产加减码中，强化杠铃式策略的成效。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克指出，预期全球经济强健的基本面，将可渡过供应链短缺及大陆房市场等挑战，随经济重启刺激成长，但同时推升通膨，超级宽松货币将回复正常化，政策在未来几个月将逐步调整转向，预期全球政策仍将支持经济复苏。

群益全民成长乐退组合基金经理人林宗慧认为，先前短暂大幅流出股票型基金，随后再转为连续性流入，代表市场逢低进场布局并未改变，现阶段企业具备转嫁能力，有助营收、获利维持成长态势。基本面持稳下，资金将续流入风险性资产，成熟国家股市预估仍将优于新兴股市，债市可留意利率敏感度较低的高收益债与可转债。

展望未来，M&G入息基金研究团队强调，看好全球经济持续复苏动能，股票布局金融、资讯科技、景气循环消费，以及工业等四个和景气循环行情连动度较高产业。债券纳入风险较低的美国公债，兼顾抗震并创造超额报酬。