后QE时代 双B债券露光芒
针对后QE时代，投资人该如何布局？华顿投信16日表示，在后QE时代，虽然资金行情将逐步退却，但是随着房市、就业市场的复苏，投资焦点将转移到基本面上，而资产证券化债市的资产抵押证券(ABS)及各类不动产抵押贷款证券(MBS)正是最为受惠的二大族群。
华顿投信表示，美国经济已稳步走在复苏的轨道上，由于就业市场复苏和消费力的提升，将带动以汽车贷款和信用卡贷款为主的ABS会最先受惠，同时在整体房市回温，和景气好转下，MBS也会同步受惠。
就企业面来看，企业获利率已回到金融海啸前的水准，股东权益报酬率（ROE）也自金融海啸后维持高峰，就房市面来看，美国主要城市的房价已触底回升，加上先前有库存问题，因此就过去经验来看，当美国房地产复苏时，资产抵押证券ABS与商用不动产抵押贷款证券CMBS价格可望持续受惠。
值得注意的是，并非所有的MBS都是很好的投资选项，投资人仍应慎选债信评等，现阶段来说，仍是以具有优先偿债优势的高信评的MBS为投资首选，特别是经过07年金融海啸后，信评已经变得严谨，高信评的保障比海啸之前更牢固。
另外，后QE时代投资人最担心资金流动性的问题，华顿投信指出，资产证券化债券市场占美国债市31％，而非机构性资产证券化债券包括资产抵押证券ABS、商用不动产抵押贷款证券CMBS、住宅用不动产抵押贷款证券RMBS的市场达2.93兆美元，规模大、流动性足，是较安全的选项。
●资产抵押证券(ABS)将债券资产所产生的现金流量做担保，在进行组合及包装，以证券形式出售给投资人。例如车贷、信用卡贷款、学生贷款等。
●不动产抵押贷款证券(MBS)以许多房贷债权做为抵押，进而发行证券，而证券的还本付息就是来自房贷债权的还本付息。通常MBS的期限都很长，而且每月付息，每月收到的钱包含本金及利息。