后QE时代来临 美国产业新亮点
看2014年，得先回顾一下去年。2013年的美国股市涨了26%，NASDAQ涨了38%。资本市场一路涨上来的主要原因，是企业有钱，但都在执行库藏股，把股票买回来，可是散户并没有增加投资，变成机构法人很努力的布局，但一般的散户却还没有进场，就是因为还看不到新机会。
换句话说，股价一路上涨，就是因为企业满手现金，但是不知道未来在哪里，一投资下去很可能造成浪费，就干脆在市场上买回自家股票，等到未来景气真的变好，股价还有上涨的机会。这也是为什么景气明明还没明显复苏，但是股市却连番上涨的主要原因。
那么2014年又会如何呢？从货币面来看，在2014年，美国联准会（Fed）的量化宽松政策（QE）已经开始减码，最终将选择何时退场？虽然2013年11月份美国的失业率已经掉到7%，符合柏南克先前的预测：失业率到7%以下就开始缩减QE，6.5%以下就开始升息。
但是大家都知道，美国经济没有好到那种情况。在联准会内部也有两派声音：鸽派与鹰派的对决。另一方面，考虑到2014年初叶伦要上任，柏南克最后决定在他任期结束前就做出这项决策，也能让叶伦更有时间准备完整的方案，避免才刚上任就得处理QE这个大麻烦。
QE退场已经是全球十分关注的议题。2013年5月份第一次预告的时候，市场非常的惊慌，因为没有看到任何明确的复苏迹象，大家都担心一旦QE缩减，美国经济能不能延续下去？在这种心态下，没有基本面支撑的股市就会大跌。所以一宣布，市场马上就陷入混乱状态，调整了大半年。
但是这次宣告完全不同，最新的就业数据一出来，美国经济真的转好了，代表有实质面支撑，所以美股立刻大涨，整个亚洲也都追上。而且不管怎么，2014年叶伦正式就任联准会主席后，她会跟市场充分沟通，很清楚传达美国经济到达什么程度，她才会采取什么动作，另外一方面她会跟各国央行做比较好的沟通协调，不会让市场再次惊慌失措。
可以确定的是，在2014年美国的QE一定会结束，到2014年6月，Fed资产负债表规模变成4.4兆美元，此在2008年是9,000亿美元，增加将近5倍，如果继续增加下去，未来物价上涨还有资产泡沫的风险会变很严重。但现在市场专家们也不担心QE退场后，市场资金会丧失动能，因为企业资金跟民众借贷会填补这块缺口，货币创造动能开始启动。在基本面的支撑下，美国经济会继续稳健走下去。
减码时间点 影响新兴市场
这么大的资金退潮，对于全球市场会有什么影响呢？
【罗玮】现职：富邦金控资深经济学家经历：国立东华大学经济系副教授、国立东华大学经济系系主任暨国际经济研究所所长※ 精彩全文，详见《台湾银行家2014年2月号》。※ 本文由财团法人台湾金融研训院授权刊载，未经同意禁止转载。