低利率时代 COCO债券限量入市

一般民众要注意了，殖利率多在5％以上的「应急可转债」（CoCo Bond），在极低利率的现在看起来十分诱人，加上此波疫情其损失可控、投资绩效良好，事实上它绝不能随便在市场销售，外银主管指出，这类投资商品复杂度高、在外银私人银行的投资标的分级上，已达到最高的第七级，投资人一定要向理专咨询后才能下手。

CoCo Bond的英文为Contingent Convertible（可转换），通常由银行或金融机构发行，商品设计上，是具有吸收损失功能、可作资本的次顺位债。欧系大型银行发行较多，尤其是在全球金融海啸前后期间，当触发事件成立、或主管机关认定无法继续经营时，债券本金可能全部或部分转换为普通股，或本金减记为零或接近零，虽称为「债券」，实际上投资风险度已相当接近股票。

在台湾曾在早期被包入共同基金内，高风险、但投报率也较高，现在部分外银、证券业财富管理仍有类似商品在架上。外银主管指出，此波疫情期间CoCo Bond跟着全球股市下跌，但跌幅仅20～30％，除了部分内含金融股才下跌50％，不再像以前下跌都是重挫到七～九成，主因是发行CoCo Bond的银行业资本适足率因为新版巴塞尔而大幅改善。

极低利率已成为疫情后遗症，投资人无法依靠现金存款或传统金融商品创造期待中的回报率，导致市场上只要打着「高利率」名号的标的，就容易被投资人追逐，CoCo Bond就是因为这样又被推上市场，加上抗跌有成，更让投资民众容易被误导。

定位Coco债券为极高风险商品，外银财富管理不仅限定专业投资人选配，私人银行客户的资产配置也采极低标配，绝不会作为核心获利部位，此外，Coco债券的商品说明书罗列的风险告知比一般的金融商品多出好几页，外银主管说，宁可限量销售，也不能让投资人蒙着眼买。