QE3后利率持续走低 高收益债券后市可期！
QE3推出激励风险性资产演出庆祝行情，包括美国S&P 500指数站上5年来新高，那斯达克指数更是创下12年新高。富邦策略高收益债券基金经理人官湘玲表示，Fed推出货币刺激政策有助推升风险性资产，其中高收益债涨幅又高于股市，预期高收益债在殖利率走低下仍有资本利得空间，搭配公司债有固定票息收入，此时正是将高收益债券纳入投资组合的良机！
官湘玲指出，利差型商品将为最主要受惠族群之一，JP Morgan全球高收益债券指数利差9月份就来到近期最低点的570bps。以JP Morgan全球高收益债券指数为例，过去几次的量化宽松政策后，在资金宽松的激励下，殖利率均呈现走低，至今年9/14已跌至6.43%之历史新低，且该指数表现均优于S&P 500指数，最近一次的扭转操作自去年6月至今年8月底止，报酬率达9.65%，明显高于S&P 500指数的7.81%。
而在欧债方面，ECB于9/6宣布将推出新购债计划后，西班牙公债殖利率大幅降低，投资人信心大增。官湘玲认为，欧债危机最坏的部分应已过去。
官湘玲表示，整体而言，ECB的购债计划暂时消除市场的疑虑，未来焦点将回归经济基本面，高收益债在企业财务结构改善、低利率环境降低举债成本、短期债务到期金额有限等影响下，使得违约率维持低档、且远低于历史平均。
另外，在信用变化方面，官湘玲指出，2010年以来信用调升/调降比均大于1，显示投资高收益债券整体风险有限，因此造就高收益债券殖利率在经济成长低迷且市场不确定性仍高下，仍可支撑其相对低档的殖利率水准。