双B债价格居低档 入手好时机

殖利率达危机发生水准 投资价值大幅提升

全球股市如近期的天气变化一样快速，2024年第二季又即将来临，近期美国股市纷纷创新高下，投资人应居高思危，考虑布局非投资等级债，将资金分散、不要放在同一篮子内。法人建议，第二季前应为自身资产先打造一个较平衡稳健且具收益性的投资组合，不妨利用BB级债券基金来做抢先布局。

银行财管处表示，从基本面来看，通膨数据公布未如市场预期，CPI年增率与PPI年增率皆意外上升，加上利率会议即将举行，引发市场降低年内降息前景，推升殖利率走扬。而全市场仍屏息以待本周美国联准会FOMC会后公布对利率决策的会议报告，来判断后续走向。

由债券基本面来看，上周（3月11日至15日）投资等级债受到存续期间较长所影响，公债殖利率大幅上扬，投资等级债表现较差，美元投资等级债指数上周殖利率上升0.17％、利差缩窄6个基本点；而非投资等级债整体仍算持稳，市场情绪尚未转差，美元非投资等级债指数利差当周缩窄10个基本点，殖利率上升0.08％。

投信法人认为，现阶段宜入手BB级债券部位。这类的BB级债券发债企业一旦某间公司出现利多消息，公司体质受到强化，则有望直接推升公司债价格，产生资本利得，例如公司营收与获利状况增强、债务结构改善，甚至包括公司增资还债，都是一种利多，可望推升债券价格。

至于这样的债券，若遇到市场黑天鹅事件，是否能抗跌；富兰克林华美优选非投资等级债券基金拟任经理人余冠廷分析，研究团队回测过去15年来，历次当殖利率遇到达危机发生时的水准，这类双B级债券的组合投资价值都大幅提升，不论是2012欧债危机美债首次降评、2016油价崩盘大陆疑虑、甚至是2020年初Covid-19疫情大爆发的时候，这类债券都是最佳买点，而目前的殖利率有6.8％，也高于10年平均5.3％，价格相对低廉，建议不妨趁机分批买入。

富兰克林华美投信即日起至3月22日推出富兰克林华美优选非投资等级债券基金，保管银行为彰化银行，有分累积型、配息型及后收型级别，且有新台币、美元、人民币、南非币四种计价方式，可提供投资人多元化的理财方式，目前建议多为股票和ETF的人，不妨考虑入手非投资等级债，分散市场风险、并增加投资组合的稳定性。