趁价格回档 可加码高收益债

2020年第四季初以来,美国10年期国库券利率上升,同时间ICE美银美林美国BBB级公司债指数利差也收窄,美国高收益指数的利差亦收窄并写下将近7%的总报酬

此外,尽管利率攀升,但是资金持续流入信用市场,反映投资人对于信用资产的投资信心法人表示,利率上升但不会大升,趁价格回档可加码高收益债。

路博迈表示,未来信用利差收窄的幅度,可能无法像先前一样有效弥补利率上升带来的负面影响。然这一波利率走升的阶段可能也快要告一段落。展望2021年,预期通膨只会有限度地攀升。预期今年底10年期美国国库券殖利率最终将停在1.75%并成为今年利率走升的天花板,并促使联准会开始出手干预支撑市场。

路博迈指出,近期已进一步降低利率敏感度最高的投资部位,并增持具备资本增值潜力全球高收益债券

目前持续认为整个大环境处于典型景气循环初期阶段,并有利于信用资产的表现。并将趁着市场进一步走弱之际,伺机增持些许存续期较长的投资部位。

台新新兴短期高收益债券基金经理人尹晟龢表示,在通膨疑虑升高下,近期美国10年期公债殖利率走升,依市场预估,今年有机会看到殖利率上升,甚至可能见到1.8~2%,利率走升导致债市跟着震荡。针对通膨,联准会重申是属于暂时的上扬,不足以刺激升息,且联准会并表示将维持当前的购债速度

另一方面,若长期公债殖利率上升过快,将增加政府偿债负担,估联准会到时将出手干预,投资人无需过度担忧美债殖利率走升的问题,反而可以利用债市回档时择优布局,其中,新兴短期高收益债具短天期优势,可以降低利率敏感度,同时又具有较佳息收,可望成为短线资金避风港

尹晟龢指出,2021年新兴市场经济增长可望优于全球,原物料和大宗商品将迎来牛市,因此,看好资金续涌入新兴债券基金;在债券产业别操作方面,看好消费、房地产、通讯等高收益债券,其评价面具吸引力且兼具防御性石油天然气产业选择受政府支持的国有能源企业基础建设则锁定与经济复苏和疫苗相关的企业布局。