亚洲疫情可控、原物料价格走升 利多加持 亚洲高收债看俏

新兴市场违约率

亚洲疫情状况大致可控、原物料价格走升，市场情绪也因美国大选不确定性消除而提升，有利亚洲高收益债后市表现。台新亚澳高收益债券基金经理人郑吉良表示，大陆地产商再融资发行已多于2020年完成，预期发债量将在监管新规下逐季下降，投资等级地产商收益率低于七年平均，高收债利差则处于14年来高点，收敛空间大，有利于大陆债券的资本利得。

整体而言，2020年亚洲违约率3.4％，略低于整体新兴市场的3.5％，亦远低于美国的6.8％。另一方面，在欧美疫情重燃的同时，亚洲区经济稳步恢复，原物料需求提升，有望支撑2021年上半年企业表现，料大陆2021年仍为世界成长的引擎，推升亚债的涨升行情。

郑吉良指出，大陆除了地产商债务体质转佳外，经济也加速复苏及出口持续回温，有利企业积极的现金管理及控制营运成本，将持续优化大陆企业体质。中长线来看，大陆十四五规划提高内需、对外开放投资，有利地产、消费、工业的表现，带动高收债走扬。

日盛亚洲高收益债券基金经理人黄诗纹表示，面对复苏预期乐观的情绪持续上扬，美国10年期公债殖利率突破1.37％，为去年3月以来首次，高收债明显上涨，其中，美高收债殖利率历史首度跌破4％，凸显资金行情扩散至债市以及风险情绪持续升温。根据调研机构报告，今年亚洲景气有望续好转，带动企业盈利好转，亚洲高收益债今年表现可期。

安本标准投信投资长彭炫通表示，在资金持续回流新兴市场下，尽管汇率与公债价格都已经出现小幅度的上扬，印度当地货币债市整体仍会往好的方向的发展。在全球迈入低利的环境下，印度债目前仍有5～6％相对较佳的收益率，其低相关性的特质，也使印度债在市场震荡下，成为另一个具有防御效果的收益来源。

欧义锐荣总代理第一金投信指出，美元指数走弱，反映市场情绪转趋乐观，抛售美债等避险性资产，转而投入风险性资产，让新兴市场债成为主要受惠者。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克表示，预期2021年通膨将维持平稳，但若在经济出现回升下政策依旧维持刺激力道，则可能推升通膨上升速度较预期更快，使投资人在长期复苏前景下仍面临挑战，透过多元资产配置，能面对各种不同可能情境。