三大利多 亚债下半年看俏

中国人行今年6月以来的货币宽松政策

过去两年投资人闲置资金偏向存到银行赚取利息，避开市场波动风险，法人指出，今年下半年亚洲固定收益市场有三大主要利多，包括联准会放慢升息速度、大陆可能采取额外且更有针对性的刺激措施、亚洲央行有机会采取宽松的货币政策立场，预料亚债下半年行情看俏。

宏利投资管理亚洲（日本除外）定息产品部首席投资总监Murray Collis表示，联准会的紧缩政策在去年为固定收益回报带来阻力，目前相关风险正在减弱，并有机会将在今年稍后时候直至明年转变为优势，债券殖利率在过去18个月一直上升，为固定收益市场创造可观的长远价值。

Murray Collis指出，大陆经济复苏第二季出现放缓，预计下半年将采取更多及更有针对性的刺激措施，对信贷带来支持，且带动整个亚洲市场，同时大陆房产复苏情况不一，与国企相关地产开发商，通常较受惠境内宽松政策措施。相信聚焦于一线及二线城市的地产开发商，下半年表现有机会优于整体房地产业，看好房产投资级债看好，非投资等级债仍保持审慎态度。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢认为，人行提振疲弱的经济，并维护银行体系流动性合理充裕，6月中开展人民币20亿元的7天期逆回购操作，为去年8月以来首次调降短期贷款利率，而且降低通过商业银行紧急贷款机制提供的贷款利率，将常备借贷便利（SLF）利率下调10个基本点。

6月15日再度宣布6月中期借贷便利（MLF）利率下调10个基点（BP），利率从2.75％下调至2.65％，预计对金融系统注入约330亿美元。大陆货币政策在全球相对宽松，有利激励债市的走扬，进一步带动亚洲非投资等级债的表现。债券操作上，看好受惠大陆经济重启相关领域如大陆科技业、澳门及香港等，但大陆房地产销售复苏不均衡仍维持减持建议。