三大利多挹注 高收债续看俏
债券基金为今年最火红的投资商品，对于高收债后市展望，合库巴黎全球高收益债券基金预定经理人陈敬翱表示，在宽松货币、企业财务转佳、违约率下降以及利差收敛等三大利多助益下，高收益债券表现持续可期。
▲图为合库巴黎全球高收益债券基金预定经理人陈敬翱。(图／记者蔡怡杼摄)
自6月以来包括美国联准会(Fed)、欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)等纷纷祭出不同形式的宽松货币政策手段，以挽救投资人对于市场的信心。陈敬翱认为，在全球主要央行掀起降息风，超低利的环境下，资金势必寻求较高报酬之标的。
而根据美银美林证券统计，截至8/10，今年以来高收益债共同基金净流入规模达450亿美元，显示市场在低利率环境下，资金持续追求较高收益率的投资标的趋势不变，充沛的资金将是高收益债券市场表现的助力之一。
其次，根据巴克莱证券研究报告指出，目前为止美国高收益公司债指数成份股所公布的财报状况大致良好，已公布财报的企业当中，有59%企业的每股获利系优于市场预期，此一比例与上一季相当。
陈敬翱指出，以全球最大的高收益债券发行市场美国为例，多数的美国企业致力保持强劲的资产负债表，使得近期高收益债券违约率维持在约2%上下，远低于历史上几次经济衰退期间9%到15%的高违约率，短期内企业违约率飙升的机率不高，而且在金融海啸后，许多体质差的企业已被淘汰，体质较佳的企业持续改善负债状况。而短期内高收益债券到期金额仍低，预期今年年底前到期的高收益债券金额只占总市值的4.6%，企业短期内还债压力不高。
最后高收益债券市场的第三个利多为利差收敛。以美林全球高收益债券指数为例，目前相对于美国五年期公债之间的利差仍有690个基本点，全球高收益债券指数去年10月初受到德国对欧债投下不确定震撼弹的冲击，利差一度走高至925个基本点，未来利差可望往历史平均650个基本点迈进，陈敬翱认为，利差收敛将是高收益债券的第三个助力，在市场震荡之际，反而提供投资人不错的进场时点。