动荡持续 资金续抱投资债
美国近期数据偏弱加上欧债问题再起，合库巴黎全球投资等级债券基金经理人蔡启民认为，现阶段为挽救低迷的经济态势，包括美国在内的各国政府纷纷以各种形式的宽松货币政策救市，在低利环境下，投资人应回归现实面以增加收益为主。处于全球经济不确定性仍高的环境中，美欧投资等级公司债券仍为国际资金加码的焦点。
观察今年以来全球金融市场变化，可说十分剧烈。第一季全球股市大幅走扬，MSCI世界指数及新兴市场指数均有一成以上涨幅，但第二季受到欧债危机升温，股市出现不小的回档，资金往最保守的公债市场靠拢，而截至7/19，7月来投资等级债券表现依旧抢眼、涨幅达到1.4%，而年初至今涨幅也达到5.63%。
蔡启民表示，时值美国超级财报周登场，由于美国及全球经济前景不确定性仍高，市场普遍对美国企业第二季财报较为保守，且预期企业财测或趋于谨慎，美股走势波动度可能因此加大，不过对于投资美国公司债券的投资人而言，则无须过度担忧财报公布结果。
蔡启民进一步解释，因为大型企业的财务及营运结构较为稳健，尽管现阶段的市场气氛普遍处于悲观，但通常财报出现意外好消息的情况也不少，所以，整体而言，美国投资等级公司债券仍属相对稳健；更重要的是，美国投资等级公司债报酬主要来自债息收益非资本利得。
根据巴克莱证券分析，过去15年来美国投资等级公司债与美股总报酬率结构分布，美国投资等级公司债券总报酬中，九成以上系债息收益贡献，而美股总报酬中股息收益约占三成，资本利得占六成；相比较下，美国投资等级公司债自然受到企业财报影响结果轻微。