投资级债好吸金 净流入续增

累计今年以来三大债市的资金动能明显集中在投资等级债，总计已经吸金3,457亿美元。图／本报资料照片

债券基金资金流向

美国就业市场恢复健康，缓解市场原本的担忧情绪，根据最新统计至12月11日，投资级债基金净流入增温至69.1亿美元、非投资等级债净流出10.6亿美元，新兴市场债则是转为净流入0.4亿美元。累计今年以来三大债市的资金动能明显集中在投资等级债，总计已经吸金3,457亿美元。

安联投信表示，固定收益市场在2025年有望表现良好，主要来自于温和而稳定的经济增长，还有货币政策转松等两大助力，均为市场提供支持。历史上，当增长率为1-2％时，信用债的表现较好，因为过高的增长会带来货币政策的不确定性，而过低的增长通常会因为衰退风险增加而导致利差扩大。

投资级企业债可留意金融类，因为金融领域相对于工业领域仍有进一步收窄空间。而银行、能源及美国制造业则是川普政策的主要受惠产业；零售及消费则可能需吸收关税政策带来的负面结果。

富兰克林证券投顾指出，川普重返白宫，债市面临两大机会与两项挑战，机会在于美国公司债市可先受惠于川普减税政策和其对经济的提振效应，及这次2024年为联准会利率起降年对各债市为更有利的环境；挑战包括长短期殖利率不同调，及缓降息恐导致物价回扬，所幸能源政策可望压抑油价，联准会可维持降息但为缓降态势。

建议考量债市的机会与风险，建议宜以持债平均约5年到期的中天期美元复合债型基金，分享各类债市能受惠的降息行情并规避长天期公债殖利率可能上扬的风险，再搭配美国非投资级公司债型基金争取收益空间并分享川普提振经济的行情。

统一ESG投等债15+ETF（00966B）基金经理人张美媛认为，联准会为因应利率正常化与未来财政利息支出压力，仍会持续降息，只是降息幅度变小及速度变慢，受到经济数据或美国政府官员言论影响，债券殖利率短线可能呈现区间盘整。若债券殖利率回升至高点，可采分批买入，布局中长线债市行情，川普政策对经济的实质影响，建议持续关注其上任后所推出的具体政策。