美国QE3随伺在旁 资金续抱新兴债
▲保德信投信表示，在各国政府未来可望推出更宽松货币、财政政策下，下半年新兴市场债券多头格局有望延续。(图／资料照片)
继欧洲央行(ECB)总裁德吉拉于7/26宣示ECB将采取一切措施保护欧元后，德国总理、法国总统也相继表示将全力保护欧元区。保德信新兴市场债券基金经理人李秀贤表示，欧洲央行与德法高调宣示维系欧元的决心，有助降低短期内欧债危机扩大外溢的风险，加上中国人行连续调降存放款利率，显示中国政府支撑景气的意图，未来可望推出更宽松的货币、财政政策，配合上半年基期较低，预期将有利于下半年景气及风险性资产的表现，对新兴债多头格局的延续有正面助益。
今年以来，流入新兴市场债的金额已高于已开发国家的债券基金，其中以新兴美元债最受青睐，李秀贤指出，由于美债收益偏低，促使美元资金涌入具有较高债信品质、平均殖利率达4.94%的新兴美元债。展望下半年，预期美国QE3将随伺在旁，美债殖利率仍维持相对低档，加上新兴美元债的利差仍有收敛空间，预料资金流入的趋势仍将延续。但考量目前新兴美元债的殖利率已创下新低，后续涨势可能相对和缓。
此外，李秀贤进一步说明，新兴当地债的平均利率约5.76%，远高出美国公债近5%，同时，新兴国家的信评前景与经济成长亦相当健康，加上美国至2013年维持低利政策是无庸置疑，若如预期推出QE3，则弱势美元将有利于推动新兴货币的升值趋势，均有利新兴当地债的前景。只是新兴市场的汇率波动相对剧烈，投资人应考量自身风险属性再适度布局。
观察重点上，李秀贤提醒，短期上ECB买债的规模与时点将是市场焦点，中长期而言，包含美国财政断崖对景气影响、欧洲ESM规模扩大与否、欧元债推动进展，以及欧盟银行存保机制的建立等，都将左右市场的投资氛围。