资金持续加码 富域新兴债买气旺

多国央行持续宽松，市场资金动能充沛，引发全球资金行情发烧，债市买盘在收益需求支撑下增温，根据最新EPFR资金流向统计，截至2020年12月2日止，新兴市场债连续80周净流入，尤其是强势货币计价的新兴市场债，更创近十周连续吸金纪录。

新光新兴富域国家债券基金经理人邱志荣表示，近期新兴债资金涌现，富域债买气发烫，以中东地区发行的新兴富域国家主权债、类主权债来说，政府以庞大资源支持，足以抵御经济下滑及市场下跌冲击，价值面具有很高的吸引力，可视为新兴债市的裸钻级标的，市场预期富域债未来仍具备相当表现空间。

邱志荣指出，2021年新兴市场主权债行情值得期待，主要原因来自，预估2021年新兴债利差持续收敛，虽然整体报酬率可能受美债殖利率上升而受影响，但各国经济逐渐回到正轨，加上充裕的全球流动性使利差有机会再进一步收窄。

邱志荣认为，违约仍持续冲击新兴债市表现，今年以来即有六个新兴国家发生违约，或正在进行重整，债务重整的国家包括阿根廷、厄瓜多、黎巴嫩、尚比亚也刚陷入违约，导致今年整体新兴市场违约率攀升至2001年以来最高的10.2％，部分新兴市场主权国家，明年仍受违约的负面影响，但预估2021年新违约率将大大低于2020年。

台新投信固定收益投资部主管暨台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢表示，2021年第三季全球商品贸易指数将超过疫情前水准，在经济成长、原物料价格上涨的情况下，新兴市场国家的信用体质可望逐渐改善。另外，新兴市场企业财务在疫情复苏后表现稳健，预计包含ESG特色在内的新兴市场企业债升评家数逐渐增加。

J.P. Morgan并预估2021年新兴市场违约率将从3.5％下降至2.8％，基本面改善将有助于新兴市场债吸引力提升，预期包含亚高收在内的新兴市场将会是明年投资的焦点主题之一。