股市 外资持续加码 陆港股市看旺

在全球疫情存在较大不确定性，主要经济体仍以刺激经济政策为主的背景下，多家机构预计，这将导致资金在大陆形成「虹吸效应」。同时，受到资本的追捧，大陆、香港股市2021年有望迎来「牛市」。

回顾2020年，北向资金总计流入A股市场达人民币（下同）2,089.32亿元，根据摩根士丹利测算，若再加上透过合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）管道流入的外资，全年外资净流入A股达到520亿美元。值得注意的是，2020年的被动资金流入量仅34亿美元，主动资金流则高达480亿美元，其重要性更加显著。

多家机构因此预料，2021年在全球风险情绪好转的情况下，即使国际指数公司明晟（MSCI）暂停扩大纳入A股（被动资金减少），全年资金流入量将超过2020年。野村东方国际中国研究主管高挺稍早表示，2021年有望成为外资流入A股的大年，尽管目前A股整体估值处于3年、5年均值之上，但外资将带来额外估值溢价。

安信证券乐观预计，2021年光是北向资金的流入量就可望达到2千亿至2,800亿元，规模可望超过2020年，配置方向上预估仍偏好电力设备与新能源、医药、食品饮料、机械等产业龙头。

另一方面，尽管港股市场长期以来是外资的主场，占大盘成交额逾8成。不过，2021年初受到来自中国大陆的南向资金进入港股市场扫货，以及美国针对个别中资股投资禁令影响，使此一情况出现微妙的变化，南向资金正逐步争夺港股的定价权，同时也促进港股成交量及回报率。

对此，国盛证券分析，2021年随着全球经济复苏、风险偏好提升、南向和海外资金共同流入等多重因素推动下，港股市场将迎来一轮「牛市」。