新兴替代品　南非债券连4年吸金　

▲英国保诚资产管理(南非)公司营运发展及产品主管Christo Geyer表示，南非当地债券受到外资青睐，主要仰赖较高的殖利率与较高的信用评等。(图／记者林洁玲摄)

记者林洁玲／台北报导

根据Bloomberg统计，目前南非十年期公债殖利率约为7.56%，虽然落后巴西，但专家表示，过去近四年，伴随欧美债券殖利率优势的收敛，南非债券已经连续四年获得资金青睐，成为固定收益资产中的新兴替代品。

专家指出，由于南非资本市场与企业体质无论是交易成本还是交易环境，都比其他新兴市场更透明便利，因此对外资来说，南非当地债券在各方面的总体优势，反而胜过单纯只有殖利率较高的巴西。

南非目前为中国在非洲最大的贸易伙伴，中国与南非也已建立15年正式贸易关系，且双边贸易从1990年代的15亿美元增加至2012年的600亿美元，加上中国工商银行目前持有20%南非标准银行持股，市场预估在中国经济转型之下，可望带动南非表现。

南非币本身的波动程度相当大，南非币计价的南非当地债券资产，从2010年Q1以来持续吸引外资流入，而今年以来南非币面临汇率贬值，但外资对当地债券仍相当青睐，到今年9月为止已累积超过南非币1500亿规模，相当于153亿美元。

英国保诚资产管理(南非)公司营运发展及产品主管Christo Geyer表示，南非当地债券受到外资青睐，仰赖较高的殖利率与较高的信用评等。根据S&P的信用评级显示，南非当地政府公债属A-的投资等级，不少当地国营企业，信用评等更超过AA，是新兴市场债券中少数属于投资等级的标的。

瀚亚新兴南非兰特债券基金经理人陈姿瑾提醒，以南非兰特计价的南非债券基金，属于风险性较高的新兴市场债，但其投资等级的布局标的，有时也会替投资人降低波动风险。

陈姿瑾认为，除了南非当地投资等级的政府公债跟企业债之外，基金同时也可部分布局在其他多元的债券资产，例如高收益债与新兴市场债。