新兴债大反攻 夺债市吸金王
新兴债持续上演大反攻，不仅下半年来仅一周流出，将连续吸金周数推进至第11周，上周更吸引国际资金净流入18.55亿美元，难得登上主要债券基金吸金王宝座，累计今年以来净流入金额逾36亿美元。不过，高收益债则连续第二周失血，上周再流出8亿美元。投资级企业债券亦见12.55亿美元的失血，连续第36周资金净流入被迫喊停。
摩根新兴市场债券型产品经理张瑜伦指出，美国联准会12月例会决议维持联邦基金利率于0％～0.25％目标区间和资产购买计划不变，并延长针对海外美元流动性的流动性换汇措施和美债临时回购措施（FIMA）至明年9月，以确保全球美元供应与美债市场平稳运行，且多数官员预计维持利率不变至2023年的看法。
张瑜伦分析，美国利率政策走向明朗有助于新兴债资金动能，加上新兴市场经济重回成长轨道，亦有利新兴市场债券信用利差进一步收敛，创造资本利得，搭配商品价格持续回温，对向来倚赖商品出口为主的新兴国家更形成消息面利多，国际资金看好新兴债后市表现，连续11周进驻，上周再涌入18亿美元，将新兴债基金一举拱上债市吸金王宝座。
展望后市，新兴市场景气预期持续升温，新冠疫苗频传佳音，加上拜登接任总统态势底定有利缓解移民议题，皆有助于推升新兴市场债表现。此外，主要央行维持极低的利率政策，而新兴美元债和新兴本地债皆提供逾4％的到期殖利率，亦有助于持续吸引有收益需求的全球资金进一步回流新兴市场债。
安联投信海外投资首席许家豪表示，疫情虽随着进入冬季似有再起之势，但随着疫苗于英美开始施打，加上各国宽松的货币及财政刺激政策支持，全球经济持续朝向复苏方向迈进，新兴市场相关资产明年表现可期。
从债券市场来看，美林新兴市场公债指数目前可提供的收益率仍有4％以上，明显优于全球公债的0.2％左右表现，为公债资产中的收益优等生，而在投资级债与高收益债的市场也是如此，故在投资组合中增加新兴债券相关部位，有望提供较佳收益率。
许家豪表示，新兴债利差的收敛往往与包括美股、美债及新兴市场货币等资产的波动度有高度相关，每当此三类资产波动度降低时，新兴市场债利差也往往会开始收敛。近期在美国总统大选局势底定、疫苗获得批准以及开始施打等正向因子的加持支撑下，上述三类资产的波动度自年初以来持续收缓，显示新兴市场债后市也可望有表现空间。