基本面稳健 新兴市场债吸睛

新兴市场债三大利多

随全球供应链瓶颈压力缓解，美国通膨持续下降，联准会（Fed）升息循环或近尾声，跌深反弹的新兴市场债浮现投资吸引力。投信法人表示，虽然疫情与经济成长减弱，使新兴市场的债务压力攀升，但仍在可控范围内，新兴国家普遍维持良好的债务负担能力、目前基本收支仍维持稳健，有足够能力驾驭市场的挑战，现为中长期布局新兴市场债的好时机。

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队指出，全球主要债券资产从年初至今表现多数翻正，新兴非投资级债亦是正报酬表现，尽管近日来债市较为波动，尤其投资人担心美债可能在未来几个月内触及上限而引发违约，纷纷抛售超短债，引发1个月期国库券殖利率至5月22日已升破5.6％，利差较高的非投资等级债券价格则小涨有撑。

日盛团队认为，经济走缓、营收获利紧俏，但亚洲高评级及投资等级企业流动性与偿债能力等数据仍显坚实，亚洲非投资等级债违约最差状况已过，皆有助亚洲非投资等级债市场后续表现。

MFS全盛新兴市场债券基金经理人Katrina Uzun分析，虽然新兴市场债去年遭遇逆风，但今年来已开始反弹走扬。观察新兴国家今年的经济前景，预期相对于已开发国家的成长差距将持续扩大，并回到疫情前的水准，将促使资金从已开发国家流向新兴市场。

对比过往景气循环，多数新兴市场央行已大幅升息，部分区域的政策利率将高于疫情前水准，目前新兴市场的货币环境更适合采取逆循环政策操作。新兴市场债多已反应升息，一旦转入降息周期，将带动新兴市场债券的投资契机，新兴市场的利率资产料将有大幅上档空间，可继续关注新兴国家的货币政策走向。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢强调，大陆开放与美国升息已接近终点的乐观情绪下，新兴市场企业债年初至今表现亮眼。后市因央行最鹰派的时期已经过去，新兴市场央行领先美国联准会开启升息循环，货币政策分化有助于抵消已开发国家带来的不确定性。且大陆防疫政策转向，解封并重新开放边境，有助亚债表现，看好高品质的亚洲投资级债券。