新兴市场通膨相对低 亚股基金吸睛

富兰克林证券投顾分析，市场关注俄乌情势发展及大陆封城防疫等讯息，一度冲击新兴股市下挫，所幸后续大陆官方释出稳定经济与资本市场政策利多讯息，Fed则如期升息1码（0.25个百分点），并看好美国经济前景，俄罗斯支付债息避免倒债危机也有助提振投资信心，新兴股市反弹走强周线上涨作收。

统计近一周外资在亚洲股市互有买卖，主要买超印尼、泰国、马来西亚及印度股市，分别有5亿、3.4亿、2.8亿及0.5亿美元。主要卖超台湾、南韩、菲律宾及越南股市，分别有13.7亿、8.7亿、1亿及0.6亿美元。陆股通北上资金连续第二周净流出，近一周净流出人民币167亿元，港股通南下资金净流入人民币214亿元。

富兰克林证券投顾表示，Fed正式开启本轮升息循环，目前美国与新兴市场经济基本面的主要差距在于通膨，过去20年新兴市场通膨水准较美国平均高出2.4个百分点，较高的通膨意味较高利率与新兴市场资本成本。但依据去年底数据，新兴市场通膨水准相较美国低3.4个百分点，因前所未见的财政刺激、商品价格飙升以及新冠疫情后供应链问题所推动。

此外与历史相比，新兴市场经常帐状况在目前利率紧缩周期中明显改善，截至2021年底新兴市场经常帐盈余占GDP比重0.3％，较低的通膨水准与较佳的经常帐状况，显示利率高点可能会低于前几次周期水准，新兴市场相较过往更能经受住美国紧缩政策的影响。

富兰克林证券投顾指出，大陆对科技中心广东省深圳市实施的封锁措施，引发市场对其经济严重受冲击的影响，尤其对于供应链影响可能波及全球，但观察深圳全市开始封闭式管理后几天，当地部份企业便获允许推进复工复产，显示官方在防疫之际，也关注保护经济与供应链免受太大冲击。

且国务院副总理刘鹤主持召开的国务院金融稳定发展委员会专题会议，回应近期市场所有最重要关切的议题，也具有极为重大的意义，官方有望加速推动政策支撑经济表现。高盛证券认为，Fed利率决策会议已结束，且未造成大规模市场动荡，预期人行会在未来几周下调存款准备金率与政策利率。