《金融》后疫情时代 新兴市场股债吸金

近期各地疫情又再起，目前全球确诊人数已高达将近9235万例确诊，但疫苗进程超乎市场预期，也带动乐观情绪。国际投行因此保持正面观点，期待全球在2021疫苗顺利接种的情况下，经济活动将快速复苏。且各国财政及货币政策持续宽松，预期将进入景气周期强劲反弹的阶段。针对风险性资产，国际投行普遍也持乐观态度，认为目前落后的地区及产业在未来有机会出现亮眼表现。

后疫情时代，由筹码面来看，资金大幅进入股市、持续从高收益债转出，资金尤其流入先前表现落后其他区域的新兴市场，去年出现大幅度反弹；股市表现较债市及原物料突出，而已开发市场表现相对新兴市场也较为逊色。国际投行预估2021第一季将因冬季天气影响导致疫情出现杂音，让市场出现震荡，但企业实质上获利时间点将落在季末，再加上市场对疫苗乐观情绪维持高档下，预期短期资金潮应当不会减退。

2020全年美元指数下跌约8.5%，而各国际投行也普遍认为2021年美元将续弱，美元的长期结构性走弱趋势，将有助于新兴市场金融情况的稳定。新兴市场中尤其以大中华地区为佳，主因相较其他国家疫情较可控，生产活动维持正常，其余地区如美洲、欧洲、南亚等则持续为疫情所苦导致生产活动停滞、延后；而大中华地区也因生产活动维持正常，所以出口力道强劲，带动货币升值。

针对债市，国际投行普遍预期利率长期仍将处于低档，但目前市场资金充沛且流动性高，投资人势必会寻求收益，在低利率环境下，便以财政货币体质较佳、实质收益率较高的新兴市场债券优先。