今年基金总体检 欧美日称霸中小型当家
不同于过去二年债优于股的投资趋势，在成熟市场景气复苏引领下，市场风险胃纳量随之提升，2013年股市翻转走强，直接凌驾在债市之上，同时反应在基金绩效上，今年来上涨逾45%的基金几乎由欧美日包办，尤其是中小型基金最为抢眼，欧洲中小型基金甚至有5档入榜。
摩根投信副总经理刘玲君分析，过往在量化宽松的金融环境下，投资人单押债券即可获得可观报酬，然而，随着美国经济迈向成长，欧日景气摆脱衰退，拉抬全球PMI从触底回升进入扩张阶段，引领资金转向布局股票，景气能见度高的成熟市场率先受惠，今年来表现明显优于新兴市场。
刘玲君指出，美国QE退场机制于明年启动，市场利率将反复向上调整的情况下，风险性资产价格料将在波动下缓步垫高，未来股票表现料将优于债券，成熟市场可望持续担纲领头羊角色。
尽管QE温和退场，但美国联准会仍维持极低利率水准，全球央行货币政策亦持续宽松，有利于中小型股发展，刘玲君进一步指出，此次全球经济复苏来自于内部经济结构的改善，因此，聚焦内需市场的中小型股的成长潜力，当然最受到资金的青睐。
刘玲君说，对照多数大型股集中在原物料与金融产业，仍面临库存调整持续去化压力，及货币政策调整变数干扰，反观中小型股不少集中在获利稳定的内需、消费、生医等族群，因而引领中小型股涨幅超越大盘表现。
以今年绩效来看，欧洲中小型基金表现特别抢眼。摩根欧洲小型企业基金经理人吉姆‧坎贝尔(Jim Campbell)分析，MSCI欧洲小型股指数七成比重在工业、消费、金融、资讯科技等产业，这些类股与景气循环连动度高，在景气回升期间，企业获利翻转强劲，以FTSE欧洲中小型股指数为例，明年整体盈余将较今年成长一倍，进而带动股价表现。
除了产业类股因素，坎贝尔进一步指出，中小型股因筹码面集中，股性也更具爆发性，今年第三季以来，市场资金正积极回补过去几年出脱的欧股部位，以参与这波景气契机，而这波资金回笼行情当中，小型股将活泼引领。