债市四大券种轮动快速 组合债不漏接
▲德盛安联四季回报债券组合基金经理人许豑匀建议，债市投资仍需采取「高品质」及「多元布局」的策略。(图／记者蔡怡杼摄)
美国第三轮量化宽松(QE3)自9月中旬推出后，高收益债及新兴市场债连续两周下跌，公债反而上涨，打破过去两次QE推出后风险性资产走扬的惯例，呈现明显的轮动行情。德盛安联投信建议，债市投资仍需采取「高品质」及「多元布局」的策略，过去两年市场波动大增，在多空变化市场中，组合债最能发挥弹性配置优势。
德盛安联投信24日举行「后QE3债市投资展望」记者会，邀集集团海内外债券投资专家，共同剖析债市展望。
德盛安联四季回报债券组合基金经理人许豑匀表示，各券种轮动速度快下，就主要券种类别来看，组合债结合三大信用券种及公债，信用券种攻击力道强，不过波动度也略大，在投资组合中若加入公债做为下档保护，除了能掌握多元券种行情，也能降低投资组合的风险，做到攻守兼顾。
许豑匀说，一般认为量化宽松政策最能刺激风险性资产表现，不过，依据美银美林债券指数，QE3之后五周来，各类券种周周变化大，并非是风险性债券一面倒的涨势，而是各类券种轮涨。
举例来说，前两周公债表现强势，高收益债与新兴债敬陪末座，不过，10月之后情势反转，三大信用券种各领风骚，高收益债、投资等级债及新兴市场债表现皆亮眼。
许豑匀分析，这次QE3释放出流动性，不过并非带来基本面的改善，且这次不像过去两次量化宽松有期限，在无上限的救市方案下，投资人不易判断转折点。虽然近日西班牙与义大利10年期公债殖利率已经降低到2011年的水准，迫切的危机似乎过去，不过市场担忧仍在，包括西班牙何时提出援助，美国大选后财政悬崖的演变，都是投资人不可忽略的观察变数。