债市重获资金簇拥 趁势卡位三大券种

联博投信固定收益资深投资策略师江常维表示，目前投资等级债市具殖利率优势且体质相对较佳，较能抵御经济走缓的挑战，因此受到资金青睐。面对波动犹存的第二季，建议投资人以杠铃策略均衡布局投资等级债券与非投资等级债券，且适度建立公债部位，以平衡风险与收益。

江常维表示，近期债市受到联准会官员鹰派升息的发言影响，美国10年期公债价格收敛，带动殖利率一度跳升至4％。即便如此，今年迄今大多债市仍展现韧性，缴交正报酬表现。若进一步观察自1986年以来，当联准会暂缓升息、进入利率高原期间，彭博美国投资等级公司债总报酬指数达11.6％、彭博美国非投资等级债券总报酬指数平均报酬率为8％。随着利空消息逐渐退散，债市表现趋稳，目前各债券殖利率位于具吸引力的水准，趁势进场可望掌握债券息收与资本利得两者兼具的投资机会。

要卡位进入利率高原期的债市收益机会，江常维建议投资人采取平衡布局投资等级债与非投资等级债券两大债券资产的方式，并适度配置公债部位，才能在波动市况下保有进可攻、退可守的弹性。一般而言，投资人往往将投资等级债券归类于防御型的投资配置，但目前投资等级债券却兼具收益潜力。江常维解释，投资等级债券的表现较为稳健，从长期波动度比较可见一斑。

过去十年彭博美国投资等级公司债指数波动度仅6.3％，仅不到标普500指数波动度的一半。然而，经历去年的价格下修，目前ICE BoFA美林美国非投资等级债券指数殖利率已弹升至5.5％，换言之，现在配置投资等级债券不仅可增加抵御经济走缓的能力，可望掌握优质收益机会。