陆港观盘－恒指初步支持近期低位28,256点

美国财长叶伦近日表示，未来利率或需略为调高，以确保经济不会过热，言论震惊市场。虽然其后叶伦澄清并没有预测或建议升息，再加上多位联准会官员亦表示，暂时无需升息，令市场情绪稍为安稳。其实，贷币政策由联准会负责，独立于美国政府，叶伦的言论不仅逆转过去的鸽派倾向，而且似有影响联准会的嫌疑，因此叶伦需要发表言论澄清。

然而，叶伦资历深厚，出任财长之前，亦曾担任联准会之正副主席，对于政府官员，包括财长，不可干预联准会政策的忌讳应十分暸解。因此，我们认为叶伦的言论并不是失言，而是给市场带来讯号。

此外联准会发表金融稳定报告亦指出美国股市炽热，资产价格泡沫可能存在显著风险，增加金融体系下行压力。叶伦和联准会最新言论是否代表财金政策进入新的阶段，告别极度宽松，值得投资者注视。

印度新冠疫情仍然严峻，每日新增个案维持于30万至40万，情况严峻。印度是全球第五大经济体，疫情不仅将拖慢印度经济，对全球经济带来打击，疫情亦影响全球供应链（印度是全球主要制药业以及纺织业的生产商）。此外，不少新兴国家例如巴西和智利亦因疫情严重，导致矿产量放缓。由于全球供应链受疫情困扰，使原材料及运费成本急升，推高最终产品成本，为全球通膨带来压力。

美股近日走势分化，由于多个美国州份准备解除部分社交距离限制措施，加上美国近日公布的经济数据强劲，资金流入能源及材料股。此外，投资者预期美国息率上升压力，资金流入银行股，道指再创新高。相反的，由于投资者忧虑联准会未来可能稍为收紧货币政策，资金流出科技股，纳指明显回落。展望未来，100天平均线（13,381点）为纳指多月来的主要支撑点，假如失守，卖压将明显加快。

中共中央政治局会议表示，现时需要稳定经济增长的压力较小，应该努力深化结构性改革，推动高质量发展，会议同时提出努力防范金融风险，特别是建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制。会议亦要求加强平台经济的监督，坚持「房住不炒」的原则。由于政策以防风险和深化改革为优先，特别是新措施令地方领导人负更多风险责任，将可改善地方过份追求经济发展的情况。

五一假期结束，中国A股复市，其中，美国表示将放弃疫苗智财权专利，虽然行动有助普及疫苗的生产和使用，让缺乏疫苗的新兴国家受惠，但消息却不利相关疫苗概念股。此外一些估值溢价高的白酒和食品股股价亦明显回落，资金改流入周期股例如资源股。事实上，中美两国货币政策俱有转向正常化趋势，预期估值合理的实体经济股表现将较佳。

美汇美债回落，加上中国金融部门公布跨境理财通的进一步详情，支持恒指曾一度反弹至50天平均线。然而，A股复市后持续疲弱，港股通轻微净流出，加上投资者忧虑美国可能将研究减少买债规模，港股高位乏力。未来由于美国纳指转弱，香港科技股受压，预料恒指短期震荡偏软，初步支持近期低位28,256点。

中国银行股2021年首季获利多数取得低个位数增长，符合预期。由于新冠肺炎疫情影响，银行采取许多措施协助企业，导致银行股2020年第二季度利润的比较基数偏低。但中国政府最近加强控制金融风险，是否会导致坏帐拨备进一步增加，短期将继续困扰银行股获利前景和股价，预期股价将于区间震荡。