陆港观盘－地产支持政策 点燃陆港股春季行情

2022年以来，各地方政府积极推出振兴房市措施，但是可能受到防疫政策等影响，实际效果不如预期。不过伴随大陆政府放开房地产企业融资的管道，保交楼也得到了实质性的资金支持，开发商现金流压力终于得以松一口气。

同时，大陆也宣布2023年起，不再对新冠病毒进行核酸检测，跨区、跨国交流也恢复正常，疫情不确定的风险正在减弱。

房地产支持政策在新的一年更是持续加码，最重要的利多政策就是，中国人民银行、银保监会1月5日表示要建立首套住房贷款利率动态调整机制，新屋销售价格连续三个月下降的城市，可以调整或取消首购住房贷款利率的下限。

其实这项政策已于2022年9月底率先提出，当时只是当作一套临时性政策，效期到2022年底。人行这次的做法等于将临时政策常态化，是非常重要的信号。

毕竟，房市低迷已经严重拖累大陆经济。根据券商统计，70个中大城市竟然就有超过一半的城市，均符合「房价连续超过三个月下滑」的窘境，仅有北京、上海房价年增、月增都还处于正成长，多数城市房价均是走跌。

伴随房贷利率放宽政策常态化，预计符合条件的城市，首贷利率下限可望从现行的4.1％，降至3.7％～4.1％区间。有望刺激购屋信心的回温，估计今年价跟量的跌幅可能会收窄。

不过政策反映到实质面还需要一点时间，第一季房市价量可能跌幅还是较大，上半年或许还存在压力，但第二季有望看到销售回暖，下半年房地产落底应该会是明确的趋势。

伴随地产落底信号逐渐浮现，跟房市连动极大的地产股及金融股，向来占陆港股指数极重要的权重，由于估值偏低，从12月以来已经见到明显回暖。

从总经数据来看，五大基本面领先指标中，已有四项指标稳步回升，包括货币政策、财政政策、制造业景气、汽车销量年增率。最近连最落后的房地产销售面积年增率，也见到落底现象。

陆港股已经处于政策优于预期、信心由熊转牛的第一阶段，后续有望进入价值重估的第二阶段。这主要建立在稳增长政策落地，市场对于经济复苏的预期得到确认，进而带动估值回升。

2022年12月中旬召开的中央经济工作会议，已经明确提出「大力提振市场信心」，预期这个政策基调，将会着重在提振民企信心、打消市场对民企发展的疑虑；另一方面，则会聚焦于稳定并进一步吸引外资，强化外资信心。

目前大陆经济正从衰退后期，走向复苏早期。由于外资对于大陆持仓水位仍低，在官方扩大内需政策的支持下，不会只是昙花一现的短期行情，投资人应把握今年落底回升的投资机会。