陆港观盘－恒指初步支持28,600点 焦点转向个别类股

最新公布的美国5月消费物价指数（CPI）年增5％，而核心CPI亦上升3.8％。另一方面，非农新增职位增长力度逊于预期，疫情至今暂仍失去760万个职位；然而，美国4月JOLTS非农空缺由829万上升至939万的新高。再考虑过去2个月美国平均时薪涨幅明显高于预期，这两组相互矛盾的就业数据，或反映部份劳工重返市场意愿不大。预计未来工资仍有上升压力，令通膨进一步升温。

美国财长叶伦近日再度对利率发言，指出近十年美国一直与过低的通膨斗争。因此，假如美国的基建投资方案令利率微升，将是一件好事。事实上，叶伦过去一个月已经是第二次提及升息。叶伦过去担任美国联准会主席期间善于与市场沟通，减低政策变动对市场的冲击。估计叶伦升息的言论，目的是开始建立市场预期，减低未来货币政策正常化时为市场带来的波动。

美股近期窄幅震荡，由于投资者日益关注未来货币政策正常化的步伐，投资者在高位进一步增持的意愿降低。另一方面，美国4月M2增长仍达18％，流动性十分充裕，为美股带来支持。预期美股短期将续震荡，标普500指数主要支持于50天平均线（4,155点）。此外，联准会于6月16日议息，其会议后的议息声明及主席鲍尔的谈话，将可为联准会政策方向带来更多启示。

中国银保监主席郭树清表示，发达国家的财政政策猛烈扩张，而同时货币政策亦前所未有的宽松，虽然短期能稳定市场，但通膨升温。郭树清更预期，发达国家通膨持续时间，并不会像专家预测的那样短暂。另一方面，中国人民银行行长易纲表示，目前中国利率水平虽然比较发达国家高一些，但与新兴国家比较，仍相对较低。易纲强调，货币政策将以稳字当头，实施正常的货币政策。

另外，人行副行长潘功胜表示，未来以市场供求为基础，管理浮动汇率制度。美元利率和汇价，对包括人民币在内的货币，都有一定影响。潘功胜指出，人民币2021年以来兑美元汇率的双向波动，预期将成未来常态。此外，中国证监会主席易会满表示，中国新股发行没有放松，亦没有收紧，将续保持常态发行，而增速不慢。至于企业选择上市地点方面，易会满持开放态度，企业可根据自身发展自主选择。

事实上，中国国内5月的生产价格指数（PPI）年增达9％，创近13年以来最高的增速，虽然消费物价指数升幅较温和，但未来仍有明显升温的压力。因此，发改委近期亦积极控制商品价格。美国的货币和财政刺激政策，负作用正在浮现，中国政府早于2021年年初将货币政策逐步正常化，以减轻潜在的冲击。预期中国货币政策正如易纲所言，一切以稳定为先，国内资本市场暂难有太大明显变化。

美国通膨升温，投资者忧虑联准会或需提早讨论减少买债步伐，再加上近期北水流入放缓，港股近期由高位回落，成交金额亦下跌。然而，美国国债殖利率回落有利港股。此外，A股走势偏稳，亦为港股于低位提供支持。预期恒指仍维持幅度内震荡，初步支持28,600点。短期焦点转向个别类股，例如电动车和再生能源等碳中和概念股。

由于近期广州新冠肺炎新增个案增加，不少广州地区实施严格的出入境限制措施，拖累澳门博彩股等股价表现。不过，由于中国进行大规模检测措施，有助切断疫情传播链。预期广州疫情的影响将只是短暂，投资者可趁低关注相关股份。