陆港观盘－恒指主要支撑在2万点

虽然两位鹰派的美国联准会官员支持在7月会议上升息75个基点，7月会议升息100个基点机会大减。但预计联准会短期将维持鹰派态度，年底利率升至3.25％～3.5％。

美国6月份消费物价指数公布后，美国国债殖利率表现参差。2年期殖利率上升至3.21％，10年期殖利率下降至2.91％，美国国债曲线进一步倒挂。美国民主党要在11月的国会大选后仍能控制两院，打击通膨预期相信是美国总统拜登的首要任务。因此短期升息步伐将保持积极，支持2年期殖利率回稳。然而，投资者担心未来的衰退风险，10年期殖利率偏软。

国际货币基金（IMF）再次下调美国经济增长预测，现预计2022年美国经济将增长2.3％，较6月底时的预测2.9％下调0.6个百分点。

IMF进一步指出，美国的通膨压力广泛，耐用品的价格增长放缓在很大程度上被住房、医疗保健和其他服务价格的加速上升，以及食品和能源价格上涨所抵消。IMF亦提醒，债务负担沉重的发展中国家发生债务危机的风险正在上升。

联准会若再提高升息速度，资产的估值重估会更为严峻，增长股有机会面临更大挑战。此外，标普500指数有很多大型跨国公司，美元的大幅上涨将导致非美业务的贡献降低。另一方面，美国经济衰退风险上升，投行摩根大通和摩根士丹利刚宣布的第二季业绩令人失望，而摩根大通更停止回购股票。预计未来美国企业陆续公布第二季业绩，可以对盈利前景带来更多启示。

美债殖利率再明显抽升的话，与各国的利差会进一步扩大。除了其他经济体被迫继续升息外，德国面临俄罗斯停止天然气供应的风险，德国和欧盟有衰退风险。欧元继续疲软，预期美元会在资金流入下继续强势。另一方面，日本央行行长黑田东彦近日也再度重申，将在必要时扩大宽松货币政策。

日圆进一步跌至近年低位，亦拖累亚洲国家货币受压。

大陆房地产业主集体向逾期未建成的建案，停止向银行偿还房贷，风波蔓延涉及多个省市超过200个建案。业主投诉，银行在建案未封顶前已向房企违规发放贷款，导致资金非正常流出。分析指出，买房者会更加谨慎，对房市造成冲击。即使金融机构有房产做抵押，若没有交付也只能成为坏帐，损害金融系统稳定。受事件影响，加上销售未见明显起色，估计大陆房地产股债仍将波动。

大陆15日公布第二季GDP年增率为0.4％，显示经济已经回稳，但复苏力度不是太强。然而，大陆多地再度出现新增感染病例，地方政府加大检测力度，再度实施部分管控措施，将降低零售销售回升速度。　另一方面，受消费物价指数上升影响，大陆货币政策进一步放宽空间十分有限。加上烂尾楼的问题，沪深股通过去一周出现净流出。

大陆多个城市的购房者拒绝为烂尾楼项目缴交房贷，将打击大陆房地产和银行业。此外，美国通膨压力加剧，美元指数延续近期升势。港元兑美元跌至7.85，香港金管局需要再次入市以支持港元。人民币汇率亦承压，不利于中资股和港股投资情绪。

然而，预期持续稳经济政策推出，低位有支持。预计港股短期将继续震荡，恒生指数主要支持在2万点。