陆港观盘－港股短期仍反复 25,000点有撑

美国众议院通过关键投票，正式启动全面投票议案程序，只要全体民主党参议员支持，无需共和党议员赞成，亦可通过3.5兆美元预算决议。另外，美国民主党亦计划于9月底前，进行1兆美元的基建方案投票。事实上，拜登执政以来一直大幅增加政府开支，预期短期可为经济带来动力，改善就业市场，最终会推动消费，亦有利企业盈利。

近期美国经济数据出现放缓现象，部分原因是受疫情反弹，以及供应短缺所致。然而，美国整体经济仍处于扩张阶段，美国国会短期内颇有可能通过共4.5兆美元的新一轮刺激经济方案，预期经济可保持一定增速。面对通膨居高不下，预期美国联准会仍将于年底前开始减少买债。加上刺激经济方案将使未来财政赤字升高，10年期美国国殖利率预料将反复回升，短线或不利港股在内的新兴市场。

根据美国能源资讯局（EIA）预测，全球石油每日需求量7月回升至9,880万桶，虽然仍较疫情前2019年7月少，但已较2020年7月上升。无可否认，疫情反复将对整体原油需求的增长带来不稳定性。此外，石油输出国组织（OPEC）中，沙乌地阿拉伯及阿拉伯联合大公国对配额分配的不同意见，亦是另一不明朗因素。然而，全球经济复苏方向没有改变，石油需求逐步增加，将限制油价的跌幅。预期油价于每桶60美元有明显支撑。

中国人民银行近日加大逆回购力度，连续三天共向市场净注入人民币（下同）1,200亿元的流动性。事实上，中国国内7月份的经济数据欠佳，8月份受疫情反弹影响，表现亦难以过于乐观。因此，中国中央近期提出跨周期调节，在不搞强刺激的情况下，预计仍将推出必要的支持，避免经济步伐过份放缓。其实，2021年首7月地方政府发债规模只有1.35兆元，占全年目标36％。因此，中国国内8月份发债规模已明显回升，预料短期持续。

中国政府政策近期再度偏向稳增长，货币和财政政策均同时发力。事实上，近期市场流动性较过去数月有所改善，为中资股特别是A股带来支持。中国A股已经连续多个交易日成交金额超过1兆元，虽然期内中电信IPO和宁德时代的大型配股活动，抽走部分市场资金，但整体A股8月表现回稳，沪深300指数似已形成底部，预料低位将有明显支持。

市场预计美国联准会年底前将开始缩减买债，资金流向美元，不利香港及新兴市场。不过，中国近日持续逆回购向市场释放流动性，有利中资股，可抵销部分压力。预期港股短期仍反复，初步支持于25,000点。类股方面，近日中资科网股低位反弹，但由于相关反垄断措施仍将继续推出，预计短期进一步上升空间不大。

香港举办「十四五规划」宣讲会，官员表示，十四五规划明确香港的发展定位，由于香港拥有国际金融中心，以及全球离岸人民币业务枢纽的优势，预期香港在人民币国际化，将有推动作用。加上大湾区理财通即将推出，香港金融业前景理想。