陆港观盘－预期港股短期将于板块轮动

报告指出，工人不足，限制劳动力增长，虽然工资暂时只温和增长，但供应链持续受影响，生产商和零售商均明显涨价，大部分地区物价均显著上升。报告令投资者对美国未来陷入「滞胀」的忧虑增加。

美国纽约联储银行发表报告，指出9月中短期通膨预测中位数达5.3％，升至2013年开始调查以来的最高水平。加上9月份消费者物价指数仍高企，近期不少联准会官员发表言论，均对通膨会否较预期更长时间处于高位有所忧虑，投资者正注视联准会会否加快升息步伐。最新期货市场预测，美国于2022年7月开始升息的机会超过一半。通膨以及升息将是美股未来主要焦点。

美国银行股第三季业绩理想，而业绩公布后，相关企业股价表现偏稳，支持美股持续回升，标普500指数创下历史新高。但科技股开始公布业绩，股价表现参差。特斯拉股价上涨，但IBM及Intel表现不济。未来一周主要大型科技股包括苹果、微软、Facebook、Alphabet以及Amazon等将公布业绩，由于上述企业占标普指数比重甚高，其公布业绩后的股价表现，将影响美股主要指数能否进一步伸延涨势。

由于联准会即将收水，美国债息率上升，以及美汇处于较高水平，金价2021年年初至今表现失色。事实上，比特币等虚拟货币受追捧，亦吸引不少资金流入，拖累金价走势。

不过，即使近期10年美债息率明显反弹，金价第三季以来，大部分时间只于每盎斯1,700～1,800美元震荡，反映投资者正注视联准会未来升息时间表，以及通膨会否继续高升。由于我们预期联准会态度仍偏鸽，建议可趁1,750美元或以下增持黄金。

中国经济增速创一年来最低，第三季GDP增速放缓至4.9％，低于市场预期。9月份工业总产值按年仅增长3.1％。此外，固定资产投资前九个月年增7.3％，亦明显低于前八个月的8.9％。另一方面，中国零售额仅在9月增长4.4％，但已经超出市场预期的3.5％。由于中国房地产市场投资预期低迷以及电力短缺，预计中国第四季GDP增长将继续放缓。

市场普遍预期中国政府将推出支持措施以稳定增长，但由于中国全年GDP增长预计接近8％，我们预计官方只会在第四季推出有针对性的支持措施。在支持措施方面，我们预计中国政府将进一步扩大财政政策，在第四季加快特别债券的发行，这将刺激基建投资，有利水泥股和基建股。此外，预计官方亦将推出进一步的措施来支持消费，投资者可关注汽车和家电股。

港股气氛有所改善，港元及人民币兑美元均有所回升，反映资金流入。但港股已较10月初低位上涨超过2,000点，部分类股例如互联网龙头已升至短期阻力水平，预计或限制恒指短线上涨空间。恒指主要阻力于26,500点。另一方面，由于市场信心增强，预期资金短期将于类股轮动。

由于近期澳门出现确诊个案，「十一」黄金周陆客访澳门明显下降，10月上半月博彩收入非常疲弱。但由于最新检测没有发现新病例，预计博彩收入下半月将温和复苏。整体而言，澳门博彩收入短期仍受疫情偶尔出现的影响，复苏的过程仍有一定波折。