大咖警告 美股回档风险高

美股今年来持续上涨，尤其标准普尔500指数23日盘中再创新高，部份华尔街大型投资银行已开始预测美股如此强劲涨势会歇息，甚至回档风险愈来愈高。

最近高盛预期美国经济成长表现在第二季达到顶峰后，就可能拖累美股走势转弱。摩根士丹利警告美股短线有回档风险。德意志银行认为美国经济放缓会令标普500回跌10％。美国银行预估该指数年底水准将较目前低约8％。

Dakota财富管理投资组合经理帕里克（Robert Pavlik）认为美股在没有特定理由下大幅拉回也不会令他意外。

美股从去年3月中谷底强劲回升到现在，没有明显回档整理，像标普500迄今已累涨逾80％。这令部份投资人愈来愈难决定该先获利出场，抑或继续持股来等得更高点的来临。

嘉信理财交易与衍生性商品部副总裁弗特瑞克（Randy Frederick）指出去年3月以来，只要敢在股市下跌时低接，都能为投资人带来可观的报酬。

标普500从2008年金融危机低点开始上涨到现在，累计上涨逾500％。其间出现过五次下跌10％以上的波段跌幅，和去年3月更因为疫情而暴跌34％，但事后股市都能大幅回升并创新高，因此部份投资人正以此做为加码和持有的理由。

尽管如此，不少投资人仍然为可能的股市利空做准备。反映他们忧虑新冠疫情持续扩散，和大规模振兴措施刺激经济的利多已反映在股价上。加上外传白宫将大幅调升富人资本利得税率，都影响市场信心。

目前美股选择权市场里的卖权与买权比率，出现约一年来市场看法最空的程度，显示投资人不断看空，并为股市可能下跌在做对冲风险的准备。

另一个让人忧心现象是美股本益比过高。据路孚特Datastream资料，目前标普500本益比达22.3倍，远超过历来平均的15.4倍。