做多「美股七雄」太热 美股回档风险大

市场数据公司Spotgamma资料显示，押注「美股七雄」及其他主流科技股走多的看涨期权，尽管风险较高，交易热络程度创一年来之最。

但部分衍生品市场专家也因此警告，过去一年身为美股上涨领头羊的大型科技股，股价可能随看涨期权到期摇摇欲坠，美股恐受到连累而有拉回风险。

RBC资本市场衍生性商品策略主管席尔曼（Amy Wu Silverman）指出，AI晶片龙头辉达的一个月期和三个月期买权斜率（call skew），攀抵至少去年6月以来新高。

买权斜率用来衡量价外看涨期权（out of the money）相对平价看涨期权（at the money）的需求，斜率走扬代表高风险价外期权的需求攀升。

但席尔曼强调，价外买权（履约价高于标的现价）的相对需求触抵最高水位，未必在预告标的股价即刻反转。

搭上AI热顺风车的辉达，去年股价狂飙238％，2024年迄今已有逾46％涨幅，表现居标普500指数成分股之冠。

另有专家认为，看涨期权需求激增，非但可能给「美股七雄」带来麻烦，对安谋（ARM）等其他半导体股甚至是大盘也不利。安谋股价直冲云霄，今年来累涨超过60％。

野村证券衍生性商品分析师麦克艾丽戈特（Charlie McElligott）多月来示警，价外买权需求升高，反映投资人「担心错失」标的股价持续上涨的获利机会。

选择权数据分析机构Spotgamma创办人科楚巴（Brent Kochuba）在致客户报告表示，目前市场一窝蜂做多科技股，美股个股、指数和ETF期权在2月17日到期后，可能促使股价修正，标普指数或将回测4,900点，甚至跌破此水位。标指17日收在5,005.57点。