ＱＥ３后的巨大效应
印钞票救经济已成当前世界经济的主流，继欧洲央行总裁德拉吉宣布无限量购债，到美国正式宣告祭出ＱＥ３，这一周日本又宣布掷下一○兆日圆买债计划，总共额度从七○兆日圆拉升到八○兆日圆，接下来大家都在猜中国如何救市。
印钞票显然成了显学，这一次全世界印钞票救经济可能再出现一个趋势─通膨降临。美国ＱＥ３之后，首当其冲的是美元，美元指数在ＱＥ３之后，从八四．一路跌到七八．六○一，把今年以来的涨幅都跌光了。美元指数在二○一一年十二月三十日的收盘价是八○．二○五。ＱＥ３让美元成为全世界最弱势的钞票。
软硬商品齐涨
整体来看，印钞票救世，有如满地洒满了汽油，稍不小心，物价就有燎原之势，就像台湾误触机关，不小心涨了电价，ＣＰＩ就冲上来了；未来必须注意印钞票对通膨的刺激力，这也可能是柏南克奋力一击，用通膨来救美国经济的重要一记法宝。
ＱＥ３也展现在股市市场上面。欧美印钞票，直接撞击到欧美股市，美国六大指数，除了费城半导体外，其他全部都创新高，包括道琼指数最高涨到一三六五三．二四，S&P 500最高到一四七四．五一，NASDAQ到三一九五．六七，NASDAQ 100指数到二八七一．一，写下历史新天价。美国股市频创海啸以来新高价，已成了全球新亮点。
欧美股市强势发展，值得注意的是，全球经济成长率最亮眼的中国深沪股市表现出奇弱势。上海Ａ股二十日下挫二．○八％，创下二一一八．五三一的新低纪录；上证下跌四二．九九四，也写下二○二三．○八五的最低点。上证股价不但重返十五年前，若二千点大关失守，这个心理压力是大的。中国股市连番破底，将严重影响香港与台湾股市的发展，也让台湾股市发生了显著的质变与量变。
中国股市跌不休，一方面与十八大召开前的观望有关，另一方面，中国累积了很大的泡沫问题，将是烫手山芋，一时难以解决。这回钓鱼台事件，其实对中、日双方都有伤害。从股市的强弱便可「一叶知秋」的新变化；如果中国经济继续调整下去，那么过去二十年来广大台商孤注一掷投资在中国，未来将成负担，而过去市场强力追逐的中国概念股，也有愈来愈多的公司会成为票房毒药。
目前看来，台商在食品、通路仍有优势，像旺旺、康师傅、统一中国、高创控股、天福、达芙妮等仍有优势外，在中国靠低毛利加工的制造业，看起来问题十分严重。从大趋势来看，过去红了十几年的中概股，未来三～五年内恐怕不会那么吃香。
美国房市回神
最近我十分注意一档股票，美国居家修缮的家得宝，ＨＤ从去年的二八．一三美元大涨到六○美元，二十日股价创历史新高。目前ＨＤ总市值八九六．三二亿，今年预估ＥＰＳ二．七八美元，ＰＥ二一．二七倍。ＨＤ股价与美国房地产景气有十分密切的关系，ＨＤ股价大涨，代表美国房地产景气有强烈复苏的迹象。
ＨＤ是在○六年以一亿美元购入天津十二家分店，○七年起分别在北京、西安、天津、郑州、沈阳、青岛设点，如今全面退出，ＨＤ的水土不服，无法在中国展店；另一方面，美国房市复苏抵销了ＨＤ退出中国的压力。过去一年来，ＨＤ股价大涨一一三．二九％，家得宝（ＨＤ）成了最标准的「美国概念股」。
最具代表性的是，今年美国手工具业ＳＢＤ以每股四一．○五元全面收购东隆五金，按照这个收购价总值是三六．九四五亿元，上市公司福兴业务与东隆五金旗鼓相当，两家公司营收相同，但东隆五金去年税后净利一．三八亿ＥＰＳ一．二九元，福兴净利三．一九亿，ＥＰＳ是一．六九元。
福兴堪称是最标准的美国概念股，一方面有东隆五金的比价效应，一方面，美国房地产复苏在望，福兴可望有较大成长空间。今年上半年福兴ＥＰＳ○．八七元，成长四二．五％，到了下半年旺季，福兴成长加速，股价可望更上一层楼。用这个观念去研究上市公司，那些产品输美比率较高的，优先列为选股目标，未来一段时间，美国概念股会逐渐浮上台面。
另外，美国此时祭出ＱＥ３，可能有一个深意，那就是印钞票后，用通膨来治经济。全球可能进入通膨肆虐期，除了原物料外，土地、房地产角色会更吃重，台股资产股的多头行情会持续上演。这次南染以十分陡峭的姿态，从一三．七五元涨到二五．九元，一下子涨了快一倍，这次航空城题材会有很大发挥空间。
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