今周刊／基亚震撼后生技股还能买吗？
基亚暴跌，让投资人狠狠遭受一次震撼教育。未来生技股该怎么买？台湾「生技创投天后」罗敏菁提醒，认真、扎实地做功课，就是防地雷股之道。
文／林宏文
编按：基亚连十二支跌停，导致生技新药股全部一起跳水。《今周刊》特别专访台湾工银资深协理罗敏菁，她在生技新药研究、营运及投资经验长达二十余年，针对社会大众对于新药产业的发展，以及投资人对生技新药股应具备哪些操作思惟，提出专业见解。以下是专访纪要：
我个人认为，从这次「基亚事件」中，可以为台湾生技股的投资，带来三个启示。
首先是制度面，观察美国对于新药股的上市，主要考量的是团队、技术及市场大小，另外也要取得主办券商同意支持承销，这是新药挂牌的基本门槛。
至于有些人说，是否一定要求新药取得美国食品暨药物管理局（ＦＤＡ）的临床实验核可，才能挂牌，这倒是不一定，例如近来许多新股挂牌上市的罕见疾病新药研发公司，也都还没进入临床实验阶段。
近来市场上有不少声音提出，在基亚事件后，台湾应该重新检讨新药股的上市流程，必须更加严格把关。但我认为，近两年台湾对新药的挂牌流程，从工业局推荐到柜买中心审查，都已做得相当专业，对相关风险的提醒，也都要求公司须注明在公开说明书上。
其实，基亚只是一件个案，不要因为这次事件，让大家对新药产业发展失去信心，更不要因此增加各种管制方法，变成产业发展的紧箍咒，这绝对不是好事。
风险的启示：成效、 市场规模都可上网查证
其次，投资人自己也应该检讨，像生技股这种高门槛的产业，必须做更多、更扎实的功课，否则不该轻易投资。
像拜耳药厂旗下与蕾莎瓦系出同门的肝癌新药STORM，在今年三月宣布失败，当时大家就相信基亚的PI-88会变成「唯一」治疗早期肝癌的药，但投资人只要去Google搜寻一下，就可以知道这种说法完全错误。
此外，这颗药在欧美被列入「孤儿药」，也就是病人少于二十万人，大家只要把药价乘上病人数目，就可以得知市场规模，显然也没有市场传的那么大。
所以，投资人只要认真找资料，做一些查证，很多事实都摆在眼前。但在市场一片热潮下，投资人似乎完全失去风险意识，只选择性相信某些资讯，当然套牢就难以避免了。
另外，最近市场上有人常说，新药只要能进到三期临床，就可以有十亿美元的市值，这种说法也不太正确。新药的价值要先看有没有效，可以卖到哪些区域，以及市场规模，当公布成绩是真的有效时，股价才应该反映，若是没成效，当然就不应该涨。
与两年前比起来，我觉得不管是投资人、媒体、分析师等，大家都在努力学习生技新药的知识，陆续也可以看到些许进步，但我觉得努力空间还很大，大家都要一起进步。
尤其是投资人，不要拿自己的钱开玩笑，毕竟投资人要对自己的决策负责；而投资人越聪明，不老实的公司想要蒙混过关的机率就会越低，市场自然会朝更健康的方向迈进。…【本文未完，尚有710字，可于今周刊官网免费阅读】