今周刊／生技股价飙涨的秘密
前言：就在资本市场的陷阱与魅惑迅速燎原之际，《今周刊》邀请专家为台湾生技股把脉，教你看懂生技股；也让这个刚刚萌芽的精锐部队，在市场上能以更稳健的姿态，向前迈进。
今年以来，生技股股价一飞冲天，生技股市值更逼近8000亿元，成为支撑台股的重要族群之一。这个一年内迅速翻红的新兴产业，造就许多富翁，多少传奇故事在市场流传；但同一时间，也掀起不少市场怪象。
台湾目前的分类股指数计算只纳入上市、上柜公司，因此无法呈现兴柜股票的涨跌。如果把目前兴柜上四十二档生技股纳入计算，实际上的生技股涨幅凶猛惊人；以目前兴柜股王宝龄富锦为例，去年底股价不到五十元，如今股价三五○元，涨了六倍。
宝龄的股价走势不是特例，现在兴柜上的「百元生技俱乐部」，包括台湾浩鼎生技、杏一等，今年以来涨幅都是以倍数计，甚至有的股票去年根本还不知道在哪儿，今年已经是兴柜上活跳跳的要角。
股价漫天喊 把「药证」当获利保证
《今周刊》统计当今?面上的生技股，包括二十四档上市、五十二档上柜，及四十二档兴柜的生技股，总市值已经逼近八千亿元，占台股比重三％，比起手机、面板等大股本的族群，不遑多让。尤其今年以来，生技类股交易金额占全体交易比重节节上升，十月已占全部交易（含兴柜）的七．三三％，重要性不言可喻。
生技股无疑是今年?面上表现最抢眼的族群，只是，股价涨多之时，也是风险伴随而来之际。
就像安成药的法说会上，身为国际知名特殊学名药专家的安成药董事长陈志明实在地说：「台湾生技股太贵了！」吓得安成药的股价在两个交易日内一度跌破三百元大关（收盘又站回三百元）；而国内生技产业的「大金主」润泰集团总裁尹衍梁，日前在一场私人饭局上也向在座友人直言：「台湾的生技股确实过热。」浇了生技股一小盆冷水。
但是，资本市场之奥妙也在于此，当市场热炒沸腾，投资人和市场热钱奋勇挺进，纵使大老板们「真心提醒」，却怎样也听不进去。目前市场上已浮现许多怪象，在在提醒投资人，要伸手摘取远处的甜美果实之前，千万别先被脚下的草藤给绊倒了。
生技股股价涨到连大老板都喊「烫」，已是不争事实，市场甚至已经有人喊出某档股票要「上万元」，其中有多少不合理之处？以上柜新药股智擎为例，智擎手上的胰脏癌新药（PEP02/MM398），按时程即将进入临床三期的收案阶段；如果一切顺利，公司表示将在明年（二○一四年）三月向美国ＦＤＡ（食品药物管理局）送件，下半年就可能拿到药证。
看似一切顺利，也是目前台湾新药股的进程走得最快的「前三名」之一，但吊诡之处也在此；「取得药证」固然是一颗新药的里程碑，但「药证」绝非「获利保证」，接下来的生产与行销战，才是这颗「药」能否顺利打进市场的关键战役。而帮助智擎打赢后半场战役的美国合作厂商，正是在美国那斯达克挂牌的Merrimack（股票代号：MACK）。
但今年以来，Merrimack的股价像溜滑梯一样，从年初的七．五美元，到如今只剩下二．五美元；但同期间，智擎的股价却一路往上攀升，如今智擎市值甚至是Merrimack的三倍多。如此奇特的现象，有可能是Merrimack的产品线不受国际法人青睐；当然，更可能是台湾智擎涨太凶。
事实上，智擎股价的「强势表态」也不是完全没有道理，总经理叶常菁拥有美国药厂Millennium的工作经验，「团队是ＯＫ的，只是，真的能在明年顺利取得药证吗？」一位同是新药公司的同业高层说明，从过去纪录来看，即使到了临床三期，顺利取得药证的机率也不到五成，不确定性还高得很。
这同时也点出了目前台湾生技市场的另一个乱象，就是漫天飞舞的资讯太多，到底哪些可信？哪些不可信？哪些听了一笑置之就好？投资人真的难以分辨…【全文请见今周刊883期 】
编按：本文摘自11月20日出刊之《今周刊》883期封面故事「一颗药带动股价飙涨的秘密」，同期内容除本文外，并有「别被超涨迷惑 选股关键七问」、「生技股总体检 哪些涨真的 哪些涨假的？」、「三段『百亿人生』 两岸生技新天王」、「『做新药 我现在才开始懂一点』」、「台湾生技股 百年机遇与挑战」等系列报导，更多内容请参阅883期《今周刊》。(尊重智慧财产权，如需转载请注明资料来源：今周刊883期 http://www.businesstoday.com.tw 谢谢！)