先探／老牌IC设计股　飙涨的秘密

美中贸易战再度升温，IC设计等半导体厂商须以更灵活的策略来因应。所幸，联发科、联咏、原相、瑞昱、致新等国内老牌IC设计业者，均可凭借自身的竞争优势来力抗大环境之不确定性，且各自在5G、AI、车用电子、物联网、无线蓝牙耳机等应用领域中占有一席之地；近期股价也展现强劲的抗跌力，令市场刮目相看。

文／冯欣仁

美中贸易战再度出现剑拔弩张的态势，双方相继祭出高关税反击，对于半导体产业而言更是首当其冲。近年来中国以国家资源大力投资半导体产业相关技术，已让美国备感压力。若以半导体三大领域─ＩＣ设计、ＩＣ制造及ＩＣ封测，二○一六年中国ＩＣ设计产业销售规模首次超过ＩＣ封测，成为中国半导体第一大产业；同时也造就出海思、紫光展锐、中兴微电子、华大半导体、汇顶科技、北京豪威等重量级企业。

根据研调机构IC Insights调查，一八年全球ＩＣ设计产值达一○九四亿美元，较一七年增长八％；其中，美国在全球ＩＣ设计市占率高达六八％，稳居龙头地位；其次是台湾约十六％；第三名则是中国，市占率窜升至十三％，为全球成长最快速的地区。不过，若以产值来看，中国ＩＣ设计产值已在一七年超越台湾。由此可见，无论是美国或台湾，都深感中国红色供应链的快速崛起。

原相抢攻ＴＷＳ蓝牙晶片

ＩＣ设计产业之核心竞争力在于人才，过去台湾培养众多优秀的相关ＩＣ设计人才，但面对中国积极挖角，迫使让台湾厂商流失不少机会与竞争力。所幸，国内业者能够快速应变，同时能够掌握住产业趋势发展，例如：５Ｇ、ＡＩ、物联网、车用电子等应用领域，促使国内像是联发科、联咏、原相、瑞昱、致新等成立逾二○年的老字号ＩＣ设计业者，各自在所擅长的领域当中，屹立不摇；更是扮演台湾ＩＣ设计产业的中流砥柱。

专注于CMOS影像感测的原相，是国内唯一可自主开发完整CMOS感测晶片及相关应用单晶片之公司，目前更是全球光学滑鼠感测器的龙头。近年来受惠电竞市场崛起，带动高毛利的电竞滑鼠需求增加；再者，原相也是早年任天堂体感游戏机Wii的主要供应商，近来更打进Switch游戏机的供应链。今年第一季受到美中贸易战影响，客户拉货力道保守，加上客户端调整库存，且部分产品入淡季，导致获利大幅衰退，单季ＥＰＳ仅○．一六元。不过，公司表示首季是营运的谷底。

值得一提的是，原相透过旗下负责蓝牙音讯产品业务的原睿，切入无线蓝牙耳机（ＴＷＳ）用蓝牙系统单晶片（BT SoC），并锁定中国白牌市场。原睿具有独特专利的GreenRadioTM真无线蓝牙晶片，为更能抗干扰、降辐射及高度整合蓝牙无线、语音、音乐、微控制器（ＭＣＵ）、数位讯号处理（ＤＳＰ）、充电的系统整合型晶片，不论配对iPhone及Android手机，皆可提供与Airpods毫不逊色的音乐与通话品质。

目前单月出货量成长至一○○万颗，预估今年TWS BT SoC晶片出货量为一一○○万颗，占营收比重为十．一％，随着ＴＷＳ渗透率逐步提升，预估到二○二○年TWS BT SoC晶片占原相营收比重达到十四．二％。第二季在新产品TWS BT SoC晶片扩大出货之下，营运动能将转强，再加上穿戴装置、安防感测等产品于本季出货，将使第二季业绩明显回温，营收可望回升至十四亿元。下半年进入传统旺季，营运将优于上半年。由于未来营运展望获得法人认同，近期股价无畏台股重挫影响，在法人买盘簇拥下逆势走扬，创去年八月底以来新高价。

此外，原相也跨足车用电子领域，以CMOS影像感测器搭配自家演算法开发出手势控制、光学手指导航等产品，打入欧系车厂的方向盘的功能控制器与车用资通讯娱乐系统，去年底已少量出货，是国内少数能够切入汽车原厂供应链的ＩＣ设计业者，代表原相在高进入门槛的汽车电子领域具备不错的竞争力。（全文未完）

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