台股快手变慢手 谢金河：注意2大风向改变
第一季已近尾声，全球股市也在这一季出现了一些微妙变化。(示意图／达志影像shutterstock提供)
时间过得真快，才刚过完农历新年，转眼之间，第一季已近尾声，全球股市也在这一季出现了一些微妙变化，首先是去年强势的市场纷纷出现拉回，弱势市场变成强势，有一点猪羊变色的现象。
比较具代表性的是去年大涨的美国科技股，今年纷纷回档，像是Nasdaq、费城半导体指数都回到季线与年线之间，反而是去年涨幅最小的道琼指数频创新高，去年最强的ＢＴＫ生技指数甚至跌破年线。而去年受到疫情所困的欧洲股市，今年只有去年表现出色的丹麦股市回到季线与半年线之间，像德国股市频创新高。亚洲最戏剧性的是中国、香港股市，去年大涨逾三成的深圳股市跌到年线附近，今年已出现负报酬，上证跌破半年线，去年下跌三．四％的香港股市，这回回测季线。
去年香港股市靠着阿里、京东、网易、快手等回港上市，带动一股气势，但是阿里踩到政治红线，腾讯也告急，现在回头看，阿里巴巴从三○九．四港元跌到二○七．二港元，已呈现完全的空头排列；腾讯最近急跌，已回到半年线，如果再把百度、美团、京东、快手等算进去，撑起港股半边天的新经济股，这次都出现败象。同样的中国Ａ股，有几档大家熟悉的像贵州茅台，一下子从二六二七．八八跌到一九○○．一八人民币，一下子跌了近三成，还有一度扬言取代鸿海的立讯股价从六三．八八跌到三七．八八人民币，也呈现完整的空头排列，各条均线盖头而下，鸿海在上海Ａ股挂牌的工业富联从二一人民币跌到十三．二九人民币，已逼近去年三月最低。还有中国知名的半导体设备股中微公司，股价从二九八跌到九九．八九人民币，联发科（2454）投资的汇顶科技从三八八跌到一一○．四五人民币，还有大家熟悉的紫光股份已从当年最高的一三九．五六跌到十八．九二人民币，都可以看出这一波中国Ａ股的调整非常激烈。最具代表性的是中国创业板指数从三四七六跌至二六○八，一下子急跌二五％。
台股从一六五七九．一七拉回到一五六三六．四三，主要是台积电带动的半导体回档所造成，不过台股传产、金融股带动，该指数再度回到高档区，柜买指数已逼近二○○．三九的天价区，在全球股市第一季的表现，台股堪称可圈可点。这是台股底蕴深，殖利率回报高，这些有利因素催化着台股往前走。台股去年一年表现出色，今年很多人戒慎恐惧，也许在一万五、六千点指数会盘整，也就是快手变慢手，但台股可用之兵很多，操作上仍有利多头，未来宜注意几个变化。
一是二○二○年台积电、联电、台达电、联发科、鸿海贡献了七五％的指数，这是台股权值股中的五大天王，从第一季的走势来看，台积电从六七九跌到五八四元，十七日在六○四元，距高档约一成左右，联发科最高一○一○元，现在在九○八元，也相差一成左右，联电最高五九．四元，现在在四八元，台达电最高三二五元，一度拉回到二五九元，现在在二八四元，都是一支涨停板也不能再创高价的个股，技术面偏向整理，这当中鸿海姿态最高。
鸿海展现不一样作风
鸿海从一二五元拉回到一○八元，现在创新高到一二八元，俨然成为台股新的多头司令，今年鸿海开始展现昔日不一样的作风，刘扬伟董事长愿意分享未来经营的理念─ＭＩＨ架构平台，也希望把昔日毛三到四的毛利率逐渐往十％的方向靠拢，现在重新评价鸿海的外资愈来愈多，调升目标价的有一五○元，甚至有人上看二○○元。
鸿海的每股净值约八七元左右，去年ＥＰＳ约在七．五～八元之间，过去在郭董的时代，本益比约十倍，现在到了刘扬伟的时代，本益比调升到十五倍左右，如果可以在电动车、电动巴士方面使力，ＭＩＨ平台得到大家认同，鸿海的本益比如果从十五倍拉升到二○倍，甚至三○倍，股价会产生很大的化学效应，对照台积电约三○倍、联发科四五倍、台达电约三○倍，如果鸿海向台达电看齐，今年在台股一定会扮演重要角色！去年五大带动指数的权值股中，联电本益比二○倍，鸿海十五倍，看起来比较有发挥的空间，这是从权值股出发的选股方向，大家要特别注意鸿海正在努力拉高毛利率，台积电之所以能成为护国神山，从这八季中，台积电毛利率四一．三％到五四％，每一季都增长可以看出端倪，联电从十一．三％拉升到二三．九％，也可以看到联电的提升。
另一个是殖利率，这是经营者愿意分享股东的态度与诚意，例如，十五日平常股性温和的联强国际，股价开盘涨停，五四．八元一价到底，我在联强董事长杜书伍的ＦＢ上看到贴文，他说联强去年税后大赚八二亿元，创历史新纪录，每股配息三．三元，较前一年的二．六元增长二七％，配息率六七．五％，以三月十二日的收盘价四九．五元计，殖利率六．六％。联强去年ＥＰＳ四．八九元，配发三．三元，股价涨停之后，殖利率仍有六％以上，联强是有竞争力的通路股，殖利率当然不差。（全文未完）
《先探投资周刊2135期》