先探／苹果的投资启示

【文／方亚申】

苹果即将于三月十八日收盘后成为道琼成分股，权值比重四‧六六％，为道琼第六大权值股。苹果加入道琼成分股的重大意义，在于宣告一个新时代的开始，结合创新、科技、时尚而成为无可取代的苹果，在科技产品每个重大变革阶段，都引领了世界潮流。苹果的成功，不仅让台湾相关供应链跟着成长，循着苹果的脚步，也给了我们很多的投资启示！

事实上，苹果旗下产品每次推出的新应用，并不见得都是新技术，但更趋近人性的贴心设计，总让人一试成主顾，也因此只要苹果推新产品的消息传出，总是引起全球关注。也由于果粉的死忠，让苹果可以采收费、封闭系统建立其王国，想分一杯羹的厂商，只能乖乖照苹果订的游戏规则，回顾全球科技产品的发展历程，唯一能够如此成功的，就只有苹果了。

创新、科技与时尚

随着苹果从ＰＣ到推出iPod再到iPhone，伴以笔电Mac Air越做越轻越薄，新的可携式产品年年推出，几乎样样产品都受欢迎且成为引领时尚的象征，配合成功的行销，加上贾伯斯雅痞的形象，销售量一路长红。再者，领先时代创新推出网路音乐付费的iTunes平台，软硬体两大营运重心同时替公司带来丰硕的获利，这点目前全球还没有同业能做到。苹果挟着创新、科技、时尚，以技术、行销将产品直接杀入消费群，形象、获利以及股价都成为全球科技大厂的翘楚。二月底股价创下分割后新高一三三．六美元，总市值七七四九亿美元的历史纪录。

苹果这次做出手表（Apple Watch）这类随身产品，意味其他科技品牌大厂可能跟进。而未来苹果更大雄心则在Apple TV，乃至于汽车等与人类生活密切相关的消费产品，让人一天二十四小时都离不开苹果产品。

获利成长就是股价推力

创新归创新，有创新还要有突出的获利，才能造就今天总市值位居全球企业之冠的苹果。

我们看苹果获利及营收的轨迹，在推出iPod后，从二○○四年开始大放异彩， iPod使得以往的ＭＰ３几乎都被取代掉，苹果营收从○四年的八九亿美元，到了○六年已达二四五．七八亿美元，三年之间营收成长约三倍；获利也从几千万美元跳升至三四．九五亿美元。

而○七年初推出划时代的iPhone 1，手机拨号不是用按的，而是触控，淘汰掉易利信等手机大厂，且随着网路传输速度加快，推动智慧型手机的崛起，大大改变人类使用电子产品习惯，每年都推出新款的iPhone加新功能，也使得消费者无不期待苹果推出更新的手机，配合iTunes收费发展，使得苹果营收及获利节节高升。

二○一一年贾伯斯过世，消费者捧场，当时推出４Ｓ具有SIRI功能，再创销售奇迹，也使得那一年苹果营收冲上一五六五．○八亿美元，也赚进大笔钞票。这时回首看看股价，早就从不到十美元大涨至二○一二年的天价七○五美元，当时市场流行傻瓜投资术：买进苹果，随时买、随便买，不要卖！

接着市场出现三星这个强劲对手，加上中国手机的崛起，苹果营运虽然进一步成长，但幅度不大，二○一三年当美股持续大涨时，苹果股价相对弱势，一度跌至三八五美元，几乎腰斩。但苹果加入大荧幕潮流，一四年底推出iPhone 6及6 Plus，销售非常好，又走向另一个高峰，单季手机卖出超过七四○○万支，而公布出来当季营收高达七四六亿美元，比○九年全年营收还高，单季获利一八○亿美元，则创下有史以来挂牌公司单季最高获利纪录，成为地表上最会赚钱的上市公司，也将股价总市值推向七七四九亿美元，高居全球之冠。(全文未完)

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