今周刊／跟着财报达人看年报　抢先布局成长转机股

当大盘突破前波高点，检视企业营运基本面，更是投资人必须完成的功课。以产业而言，全球对智慧型手机、环保节能和自动化设备的需求，为相关族群贡献不少获利，今年业绩可持续观察。

文／游启源

走过景气最旺的第三季，去年第四季上市柜公司的盈利〈税前盈利〉比第三季逊色；不过，因润泰全〈二九一五〉及润泰新〈九九四五〉反映ＩＦＲＳ〈国际会计准则〉获利，多贡献了盈利近千亿元，使去年第四季上市柜公司总盈利仍比第三季小幅成长。

在产业方面，电子业去年下游卖得最好的产品仍是智慧型手机，全球销售量九．六八亿支，比前年大增四二．三％，而今年成长率预估仍高达三九％〈根据Gartner统计〉。年初虽是传统淡季，但主要品牌厂三星、宏达电〈二四九八〉、索尼等的旗舰机种自三、四月起开卖，中国手机品牌厂及白牌厂的拉货转机积极，使手机上下游景气自三月起又再转强。

智慧机成长 零组件厂获利

手机相关业者中，品牌业者宏达电去年已陷入亏损，今年前二月营收年减三七％，即使三月有Ｍ８上市效应，预期第一季业绩仍不乐观，但第二季应能转强。手机零组件产业中，光学镜头业者大立光〈三○○八〉去年ＥＰＳ〈每股税后纯益〉高达七十一．六元，在上市柜公司中夺魁，第一季步入传统淡季，前二月营收年增一六％。同业中，新巨科〈三六三○〉受惠于微软游戏机Xbox One镜头出货大增，去年第四季ＥＰＳ大增至一．七元，但好景恐昙花一现。光燿科〈三四二八〉第四季盈利创新高，今年前二月营收也年增三一％。

触控ＩＣ业者Ｆ-敦泰〈五二八○〉受惠于中国智慧型手机市场〈敦泰市占率达五成〉大成长，去年ＥＰＳ高达三十．二元，在全部公司排名第五。不过，因触控ＮＢ销售不如预期，禾瑞亚〈三五五六〉、义隆〈二四五八〉第四季业绩表现平淡。

手机晶片业者联发科〈二四五四〉积极抢攻中国手机市场，去年获利大增，ＥＰＳ达二十．五元，且今年前二月营收成长近一倍，即使扣除合并晨星效应〈二月起合并晨星，去年前三季晨星营收约占联发科四分之一〉，前二月营收应仍年增七成多，显然第一季业绩仍将丰收。

其他ＩＣ设计业者，第四季盈利创新高的公司不多，仅虹冠电〈三二五七〉、信骅〈五二七四〉等。

晶圆代工产业也受惠手机晶片需求大增，台积电〈二三三○〉去年ＥＰＳ七．三元，创历史新高；世界先进〈五三四七〉全年盈利则大增约一倍，ＥＰＳ约二．八元。且因手机需求强劲，台积电已上修第一季业绩展望。

ＤＲＡＭ产业去年出现强劲转机，华亚科〈三四七四〉第四季盈利再创新高，全年ＥＰＳ高达三．七元，但年初ＤＲＡＭ行情已走软。

封测产业第四季仅泰林〈五四六六〉盈利创新高，主要是因处理南茂持股、外快大增。而力成〈六二三九〉因提前与Tessera终止授权合约、认列损失，第四季每股亏损达七．五元，但损失一次认列后，今年可放开手脚、重新出发。

机壳业者也受惠于手机及平板电脑订单，可成〈二四七四〉、Ｆ-铠胜〈五二六四〉去年ＥＰＳ都超过十八元，遥遥领先其他同业。不过，苹果订单占铠胜营收比重高达七成多，营运起伏较大，今年前二月营收年减二二％；而可成前二月营收则年增一八％，且董事长仍相当看好今年的营运成长潜力。

ＰＣＢ产业中的任意层ＨＤＩ板及软板也是手机商机的受惠者，尤其是受惠于苹果订单的台郡〈六二六九〉、Ｆ-臻鼎〈四九五八〉第四季盈利都创新高，华通〈二三一三〉也创下十多年来新高。不过，走过苹果订单出货高峰，今年前二月营收仅Ｆ-臻鼎表现较佳。另外，嘉联益〈六一五三〉第四季盈利也创新高。

在智慧型手机抢尽锋头下，去年ＰＣ景气则极不理想，全球ＰＣ出货量出现九．八％的衰退，创下历史最差成绩。不过，ＰＣ的厄运仍未结束，预期今年仍将衰退六．一％〈根据ＩＤＣ统计〉。…【全文请见今周刊902期 】（尊重智慧财产权，如需转载请注明资料来源：今周刊902期 http://www.businesstoday.com.tw 谢谢！）