财讯双周刊／搞懂外资选股逻辑 跟着搏大财
外资在台股向来动见观瞻，外资赚钱招数不是只有一种。他们有套利的快速作战部队，也有耐心等待获利的长线布局策略。最重要的是，ＥＴＦ的电脑操盘术让台股的外资面貌大不相同，散户不只跟外资比赛，而是跟机器操盘人比赛。
7月18日下午，台积电董事长张忠谋在法说会上，透露出下半年营运展望保守的讯息，当晚在美股挂牌的ＡＤＲ（存托凭证）大跌8.8％，连带着引发隔天的台股交易，外资卖超台积电五万张，台湾最大的权值股杀到跌停的震撼，外资的影响力足以撼动整个大盘，使大盘指数跌至八千点。
外资在台股喊水会结冻的案例，几乎每天都在上演。同样也在18日，麦格理出具宏达电三位数股价不保、目标价92元的研究报告，让宏达电在当天跌停。原本根基已经很不好的宏达电，只要外资再踹一脚，股价总不免再遭土石流灾害。
类似的情形不胜枚举，近期的隐形眼镜大厂精华光学、手机镜头大厂大立光以及部分半导体设备股，只要受到外资叫好加持，股价就激情反映，似乎只要穿上了外资的魔衣，就如黄袍加身。
但「外资」从来就不是单一个体，他们是来自世界各地，用各种不同的操作手法、布局策略所组成的，只是他们的资金来源都不在台湾，才会被统称为「外资」；换言之，外资的面貌百百种，若把外资视为单一个体而随之起舞，投资判断必定失准。
根据《财讯》独家揭露前两百大上市公司的外资股东来看，全球的指数型基金（ＥＴＦ）投资大行其道的风潮，已经吹到台股了！观察外资在台股的动向，要有更全面性的眼光。
根据台股市值前两百大的上市公司的前十大股东名单显示，梵加德（Vanguard、又称领航基金）新兴市场股票基金ＥＴＦ、次元（Dimensional）股票基金ＥＴＦ、美国道富银行（State Street）基金ＥＴＦ、iShares MSCI新兴市场指数ＥＴＦ，都在许多台湾的上市公司占有一席之地。
ＥＴＦ基金纷纷跃居上市公司的大股东的情形，是这几年才愈来愈明显。
这些根据各种编制指数来做投资决定的基金，为了建立台股的投资部位，都是选出最能代表台湾的产业，但并不会紧盯营运前景，买的是一个整体的概念，往往用一篮子股票的方法买进卖出股票，让外资对于台股的特定个股的看法，变得不若以往重要。
外资圈的人戏称，当大家都在问谁才能决定外资进出台股时，「谁都没有想到这群外资股东背后的居然是一部电脑！」
操作策略很多元套利、避险样样来
由于ＥＴＦ的资金要配置在所追踪指数的成分股内，又称作「机器人操盘法」，举例来说，美股代号ＶＷＯ的梵加德新兴市场股票基金ＥＴＦ（Vanguard MSCI Emerging Markets ＥＴＦ）成立于2005年，至7月26日的资产是522亿美元，已是美国前五大ＥＴＦ之一。
这个规模迅速成长的ＥＴＦ，依所设定的指数配置规定要有一成在台股，光是这档基金就要有近50亿美元（约一千五百亿元新台币）的资金放在台股，它屡屡出现在台股重要股东名册上，自然不奇怪！
ＥＴＦ的风潮，不仅是个人投资，也吹入了各国的政府基金部位。台股的老牌外资代表之一挪威中央银行，就很偏重于ＥＴＦ的操盘，还有沙乌地阿拉伯中央银行、阿布达比投资局等，都不再局限于主动式操作，也有加入ＥＴＦ指数型的被动式投资。
由于台股是亚洲日本除外的股市，仅次于中国、南韩的重要股市，这些具各国政府资金背景的主权基金若要投资亚股，就要在台股有适度的配置。（本文节录自429期财讯双周刊）